加息预期降温 贵金属存震荡回调可能

研报正文

【盘面回顾】

周二外盘贵金属继续上扬，周三维持高位震荡，受美经济数据及就业数据不佳下加息预期进一步降温，致美元及美债收益率双双走低，以及风险资产表现欠佳下贵金属避险买需上升影响。其中美黄金升破2000关口，至2037.1美元/盎司收报；美白银收25.09美元/盎司。

【数据与事件】

美国2月工厂订单月率不及预期，职位空缺数据大跳水至993.1万，为21年8月来新低，恐削弱美联储5月进一步加息的必要性；周三公布的小非农ADP就业数据低于预期为14.5万人，反应就业市场略有降温，但前值上修至26.1万人，目前市场等待周五非农就业报告给予更多指引。

【加息预期】

加息预期有所降温，特别是5月加息预期。据数据显示，市场预期美联储5月不加息概率升至56.5%；6月维持利率不变概率54.7%；7月降息维持不变概率为41.4%；利率峰值维持在4.75-5%。

【基金持仓】

周三SPDR黄金ETF持仓小增0.87吨至930.91吨；iShares白银ETF持仓增加68.6吨至14574.65吨。

【策略建议】

长线维持看多，短线美黄金技术突破下，短线有望进一步上试前高2080，美白银或以跟随为主，但我们二季度看贵金属震荡回调可能性较大，仍推荐回调买入，追高则需注意风险及时点把握。