价格缺乏上行驱动 PTA高位风险恐增加

研报正文

期货方面：

3月31日，PTA(6278, -98.00, -1.54%)期价开盘于6268元/吨，夜盘震荡整理，虽然隔夜原油价格强势反弹，PTA2305合约价格一度反弹走高，最高上行试探6294元/吨，不过日内期价冲高回落，盘中出现了跳水，下午盘震荡走弱，尾盘报收于最低点附近，呈现一根带上影线相对较长的小阴线，成交量持仓量明显收缩。

原材料市场方面：

3月30日亚洲异构MX涨6美元至993美元/吨FOB韩国。石脑油跌4美元至662美元/吨CFR日本。亚洲PX涨1至1079FOB韩国和1102美元/吨CFR中国。

欧洲PX涨1美元至1298美元/吨FOB鹿特丹。纽约原油5月期货涨1.4美元结74.37美元/桶，布伦特原油6月期货涨1.01美元结78.6美元/桶。

现货市场方面：

逸盛石化3月31日PTA美金卖出维持在880美元/吨；3月31日，PTA原料成本5728元/吨，加工费670元/吨。

目前PX仍维持高位运行，美国汽油调油需求支撑，裂解价差维持高位，而亚洲PX检修预期、国内PX部分装置意外检修，短期成本端支撑仍在，加上PTA进入检修季，供应略有收缩，PTA期价仍在延续震荡偏强运行。

不过，目前美亚价差相对平稳，并未如2022年同期出现美亚回流，而国内PX、PTA产能也与去年不可同日耳语，PXN居于高位，PTA加工费也在逐渐好转，上中游利润改善下，有利于后续产量释放；与此同时，下游利润却出现持续收缩，聚酯开工率出现增势放缓，虽然长丝、短纤价格已经出现上调，试图改善加工盈利情况，但价格上调后，长丝以及短纤的产销率仍表现偏弱，江浙织机开工率增势已经放缓，终端纺织受到外贸订单疲弱影响，整体需求端仍存在一定不确定性。价格的上涨缺乏需求端配合，高位风险增加。