股指期权认沽浅虚值明显增持

昨日A股窄幅振荡，上证指数微涨0.29%，创业板指数收跌0.24%，两市成交0.85万亿元。期权标的涨跌幅不大，中小盘指数中证1000涨幅最大，为0.48%，而中证500指数收平。期权市场交投活跃度降温，沪深两市及中金所期权总成交406.84万张，较前一日的540.42万张减少24.72%；总持仓590.32万张，较前一日的556.25万张增加6.13%。

50ETF期权成交量下降28.56%、持仓量增加6.89%。昨日50ETF期权成交175.69万张，较前一日的245.94万张减少70.25万张；持仓233.49万张，较前一日的218.44万张增加15.06万张。从当月合约各执行价的持仓变动情况来看，认购、认沽总计增持7.84万张，其中认购增持2.03万张、认沽增持5.82万张。整体上，认购持仓重心下移，认沽虚值大笔增持，预计后市回调空间有限。

沪深300期权成交量明显回落。上证300ETF期权成交量降幅最大，在32.75%，中金所沪深300指数期权成交量降幅最小，也有29.28%。与此同时，深证300ETF期权持仓量增幅最大，为7.66%，而中金所沪深300股指期权持仓量涨幅最小，为1.81%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持3.36万张，其中认购增持1.49万张、认沽增持1.87万张。同时，认购持仓重心下移，认沽浅虚值明显增持，预计市场下行空间有限。

中证1000期权持仓量为6.60万张，较前一日增加2.06%。当月合约总计减持103张，其中认购减持722张，而认沽增持619张。认购各价位减持为主，认沽虚值增持。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓量均有不同程度回升，且认沽浅虚值增持明显，预计后市振荡向上为主。

目前，上证50ETF当月平值期权隐含波动率为18.55%，较前一日的20.63%小幅回落；上证300ETF期权隐含波动率为16.69%，与前一日的16.68%基本持平。历史波动率小幅回落，50ETF30日历史波动率为14.05%，沪深300指数30日历史波动率为12.67%。隐波历史波动率差持续收缩。从认购、认沽波动率价差来看，50ETF期权认购、认沽波动率价差走平，合成标的维持平水状态。

综合来看，节后市场横盘振荡，隐含波动率走低，认购持仓重心下移，而认沽浅虚值明显增持，预计市场回调空间有限，宽跨式组合空头可继续持有。