开年大礼包，新高又新高

2023-02-23 11:31:21 牛钱网不知名小钟

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节后第一天，商品和股市普涨，走出了漂亮的预期行情。

但是外盘在假期期间，除了新加坡铁矿石（+2%）、美糖（+6%）以外，其他商品并没有太大的变化，整体处于震荡走势。这不禁让人怀疑，这样的预期走势会不会是一种自嗨……

首先，中美在货币、财政政策上已经出现了剪刀差（相对宽松VS加息预期），加上放开的推动，全球对中国的经济预期都开始转好，这是市场出现“自嗨”行情的一大根本。

其次，春节期间，消费水平的提升印证了经济复苏的趋势，至少这个超级春节在短期引导了极好的市场情绪，主要从旅游、电影、饭店三大方面来展现：

据文化和旅游部数据中心测算，2023年春节假期国内旅游出游3.08亿人次，国内旅游收入3758.43亿元。

同时，据国家电影局初步统计，2023年春节档电影票房为67.58亿元，居中国影史春节档票房榜第二位。

据相关报道，餐饮方面，海底捞深圳某店经理表示，门店春节7天假期接待桌数比去年同期增长了近两成。全聚德有的门店就餐高峰期最多有超过400桌顾客在等位。中式茶饮品牌奈雪的茶春节期间部分门店销量同比增长六倍。

再者，国外的转向对我们有利。两个方面，一个是对中国的风险偏好，春节期间A50、中概股、汇率（春节期间，美元指数没变化，人民币升值0.4%左右）的表现都可以证明，一个是美联储放缓加息的趋势，虽然短痛变长痛并不是什么好事，但故事可以讲下去。

最后，放开之后，头顶高悬的利剑并没有完全消失。一个是美联储的加息周期没有结束，从历史的宏观模型来看，美国衰退的可能性依然很大，不能被压制的物价水平和乐观的就业数据所一叶障目，要知道美股在衰退中往往是一两个月跌掉大半年的涨幅，覆灭只在朝夕之间，不能忘记这个风险。

美国CPI回落，但依然在高位

美国PMI持续创新低

美国还在撺掇荷兰、日本限制对我们的芯片出口，如果没有风险，为什么要极力限制我们破茧成蝶呢？我们有强大的制造和消费能力，但如果产品不高端，只能内部消化，没有全球性的竞争力。

说一个题外话，导致苏联解体非常大的一个原因是某些势力引导的原油增产暴跌，那时候苏联经济非常依赖原油出口，利用创汇收入进口日用品甚至粮食……引发日本楼市崩溃的一个原因是美国的广场协议，导致美元贬值，日本虚假繁荣，半导体业竞争力下降，直到崩塌……亚洲金融危机，韩国经济岌岌可危，某些势力利用金融援助和反倾销制裁，最终高度把控韩国大型企业股权……

美国的崛起有三个巨大的垫脚石：战争（二战加工厂）、原油（自给自足＆话语权）、芯片。当今发生大规模战争的可能性较低，OPEC主动抢夺原油的话语权，加上新能源对旧能源的冲击，剩下的就是代表高科技的芯片了，这也是美国最害怕最需要严防死守的壁垒。

不知道大家有没有这样的感觉：空有一身劲却无处安放。因为我们迎来了地产的弱周期，而科技的上行周期却受到加息周期和科技限制的双重抑制，简言之就是，增量不见、存量内卷。

铁矿石表现亮眼，但地产表现不佳。

春节期间，相较于同期，地产供应不乐观。需求上，一线购房需求，春节周成交量同比下降72%。二线成交，同比降幅28%。三四线“逆势翻红”，返乡置业初见端倪，28个三四线城市同比上涨13%。

“逆城市化”对地产来说并不是好事。房地产最依赖的两大因素：人口增量和城市人口虹吸，二者都有弱化的趋势。

基本面方面：

铁矿石绝对估值中性，基差偏低。矿石供需格局变化不大，利润好转后钢厂生产积极性继续提高，矿石终端消耗回升，钢厂日均铁水产量增加，但幅度有限。