兔年首个交易日期市整体呈现“红肥绿瘦” 玻璃期货跌幅最大

兔年首个交易日期市整体呈现“红肥绿瘦”，玻璃(1628, -49.00, -2.92%)期货跌幅最大

　　春节后国内期货市场首个交易日，股指期货迎来“开门红”，有色金属走势分化，能化板块LPG“一枝独秀”，市场整体呈现“红肥绿瘦”。

　　玻璃成为跌幅最大的期货品种，昨日玻璃期货增仓下行，跌幅达5.76%，回吐了近一个月的涨幅。

　　对于节后首个交易日玻璃期价大幅下挫，徽商期货研究所工业品部研究员张玺表示，玻璃近期的行情可以总结为“强预期，弱现实”格局。“强预期”在于美联储加息放缓、国内降准、防疫放开、房地产“三支箭”等多项政策出台。而“弱现实”在于目前玻璃的基本面现状可以用“三低一高”来总结。“三低”指的是玻璃的开工率低、需求低以及利润低，“一高”指的是库存高。

　　此外，节后部分地区开始发货，玻璃现货价格较节前小幅上涨，基差快速修复。但他介绍，目前玻璃供应端仍处于下降态势，随着节前玻璃期现货价格走高，玻璃生产端亏损幅度有所收窄。产销受政府连续释放利好政策影响，成交表现尚可。春节假期，生产企业多停止发货或仅少量发货，整体厂库库存增加明显，处于历年来高位。

　　整体来看，他认为，短期玻璃需求难有明显改善，“强预期，弱现实”格局或将持续，预计玻璃价格或将维持低位振荡走势。需关注年后强预期能否实际兑现，给到地产行业的实际利好，需紧密跟踪冷修复产情况、房地产销售和玻璃高频产销数据。

　　在宝城期货研究所负责人闾振兴看来，玻璃或难以持续下行。从基本面来定性，玻璃无论是库存还是需求预期都处于绝对弱势。同时玻璃相较于纯碱还具有相对弱势，市场有资金将二者进行强弱对冲，压制了玻璃的价格。昨日玻璃下跌的直接原因也正是资金减多增空。

　　但从玻璃走势来看，他认为，基本面上，玻璃的供需面整体与黑色保持一致，都是跟随地产和宏观情绪，大势应该较2022年有明显改善，中长期来看重心是上移的。只是目前库存、需求等压制了其价格，市场资金的对冲行为也放大了这种相对强弱。从另一个角度，玻璃与纯碱的价差也一直在创新高，这就意味着玻璃的生产利润也在持续恶化，一定程度上托底玻璃价格。简言之，玻璃不会独立于纯碱出现持续的大幅劈叉行情，不排除弱势振荡一段时间后反弹，相对纯碱补涨。

　　“下一步玻璃行情要关注两个信号，一是玻璃的近远月价差是否会扩大，如果不再扩大，那么玻璃下行空间有限；二是观察净空头寸何时离场，如果在纯碱的影响下，玻璃不再下跌，那么资金可能短期就会离场。”他说。

　　短期生猪供需矛盾仍会延续

　　除玻璃期货外，春节过后首个交易日，在农产品普涨的情况下生猪期货却大幅下跌，主力合约较上一交易日结算价跌5.2%。

　　浙商期货研究中心农产品团队研究员万晓泉介绍，生猪现货价格较节前明显下跌，目前各地均价普遍处于13—14元/公斤。生猪近月期货价格亦大幅下跌，其主要原因还是节后在供给端上，春节积压存栏以及病猪集中释放，而需求处于淡季相对疲软，压制猪价下行。

　　需求端上，华融融达期货生猪研究员史香迎介绍，春节假期刚过，居民家中多有猪肉储备，终端市场需求缩减，传统消费淡季来临，对供应的承接力度有限。供应端上，养殖端陆续恢复正常出栏节奏，市场猪源供应相对充足，供强需弱下猪价持续弱势。同时，部分养户年前肥猪尚未出清，该部分供应压力延至年后，仍需时间消化，令猪价进一步承压，短期猪价恐难有明显起色。

　　对于后续猪价走势，万晓泉也认为，需求提振有限而供给压力仍大，生猪供需矛盾仍旧突出，短期猪价可能延续偏弱态势。“春节期间，生猪产业各环节普遍放假，屠宰维持低位，消费多以节前囤货冷鲜肉为主。而节后，养殖企业已基本恢复正常出栏，散户出栏积极性不高，部分地区有抗价惜售情绪。目前出栏均重下降明显，主要在于春节期间积压病猪释放，正常大猪数量仍旧偏高，短期供给端压力持续偏大。”他说，需求方面，目前屠宰端陆续开工，尽管疫情影响逐步消退，社会消费需求明显向好，但节前囤货消耗需要时间且节后为季节性需求淡季，而收储与冻品入库等需求发生可能还需要进一步等待，预计短期需求端提振仍有限。因此，整体来看，短期生猪供需矛盾仍旧延续，预计猪价可能延续偏弱运行态势，关注养殖端出栏节奏、终端消费情况。

　　来源：期货日报