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工业硅 供强需弱局面不变

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PVC 短期偏弱概率较大

2023-01-05 08:34:34    期货日报    金石期货 陈志翔
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目前,PVC生产企业开工负荷回升,库存偏高,市场供应压力较大。与此同时,下游需求淡季到来,需求端对PVC的支撑作用难以显现。在这种情况下,PVC价格短期偏弱的概率较大。

企业经营状况改善

受上游电石企业积极出货的影响,近期电石价格小幅回落。不过,最近流感较为严重,部分地区司机难寻,加之冬季雨雪天气导致运输不便,运输问题可能会影响电石供应。不仅如此,随着PVC开工负荷上升,下游需求回暖,将对电石价格起到支撑作用。成本重心趋稳,也将对PVC价格起到支撑作用。

2022年11月以来,随着PVC现货价格回升,PVC生产企业的经营状况有所改善。截至12月29日,华东地区外采电石制PVC生产企业平均亏损425元/吨,乙烯法制PVC生产企业平均盈利50元/吨。随着生产利润修复,国内PVC开工负荷随之回升。目前来看,前期国内检修的PVC装置在2022年12月集中复产,剩下的装置并没有明确的复产计划,近期也没有新晋的PVC装置公布检修计划,短期国内PVC供应将逐渐趋于稳定。与此同时,受终端需求疲软的影响,PVC的高库存问题始终没有解决,高库存仍然对PVC价格产生较强的压制作用。


利多因素需要验证

2022年年底,政府出台了较为密集的稳地产政策。因此,2023年房地产大概率复苏将刺激PVC需求回暖。不过,稳地产政策对行业的改善作用仍需进一步观察。

从下游需求来看,国内PVC制品企业的开工依旧不高,因为受到订单不足和用工不足的影响。此外,型材企业库存在12—26天,企业拿货意愿不强,大多以刚需采购为主,同时很多下游企业将在1月初陆续放假,短期需求将进一步下降。总之,PVC需求呈现强预期、弱现实并存的局面。虽然稳地产政策的出台让市场对未来需求回暖充满信心,但这种利好目前并没有反馈到需求上,需求回暖力度仍需随着需求旺季的到来进一步显现。

图为PVC开工负荷(单位:%)

整体来看,随着PVC生产企业利润改善,开工负荷逐渐上升,市场供应不断增加,加之前期的高库存问题存在,依旧对PVC产生压制作用。与此同时,目前是下游消费淡季,仍需关注地产政策落地情况。在这种情形下,短期内PVC供大于求的问题将显现,价格或小幅回落,以偏空思路为宜。


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