PTA终端订单不佳 乙二醇成本逻辑支撑有限

研报正文

PTA(5302, -54.00, -1.01%)：周五夜盘期货主力合约高开震荡至5404元/吨，收涨2.35%；现货方面，PTA现货价格收涨76至5658元/吨，现货均基差收跌55至2301+375；PX收1013.33美元/吨，PTA加工区间参考107.42元/吨。

美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.6%，表现略强于2.4%的市场预期和-0.6%的前值，创2021年第四季度以来新高，但是未来经济衰退难免，油价近期走弱，仪征1#检修，PTA整体负荷下滑至73.04%。

终端订单不佳，聚酯开工82.37%，供应有减量，短期内供需尚可，但终端内外需求较弱，聚酯继续降负预期拖累市场心态，PTA现货市场反弹幅度或受限。

但从基本面出发，后市供应端压力较大，并且需求端旺季即将结束，加之新产能密集投放将集中在四季度，择机布局空单。

乙二醇：周五夜盘期货主力合约震荡下跌至3922元/吨，收跌0.15%；现货方面，11月4日张家港乙二醇收盘价格在3936元/吨,上涨46；华南收盘价格在4120元/吨上涨40。

美金收盘价格在460美元/吨,上涨8。美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.6%，表现略强于2.4%的市场预期和-0.6%的前值，创2021年第四季度以来新高，但是未来经济衰退难免，油价近期走弱。

供应方面，10月28日国内乙二醇总开工51.09%（降1.52%)，一体化64.43%（升0.11%)；煤化工27.15%(降4.43%)；10月31日，华东主港地区MEG港口库存总量82.93万吨，较上一统计周期涨0.22万吨。聚酯需求端表现偏弱，节后下游心态偏谨慎，发货转弱。

终端订单不佳，聚酯综合产能利用率调整至81.88%；目前来看，乙二醇成本逻辑支撑有限，供需面上，国产开工虽然有所下降，但较前期仍有较大上升，需求端开始疲弱，供需结构难以实现利好支撑。

因此反弹可持续性有限从基本面出发，乙二醇后市供应端压力较大，并且需求端旺季即将结束，加之新产能密集投放将集中在四季度，择机布局空单。