期货大咖聊大宗：生猪后期大概率高位震荡或稳步上涨 快速拉涨可能性小

史玥明老师认为，近期生猪期货上涨的原因有三点：

　　1、饲料价格的上涨推升猪价上涨。

　　2、开学季食堂备货，中秋、国庆节临近等因素下“金九银十”消费旺季的提振。

　　3、工业品表现扑朔迷离，资金转移到农产品板块。

　　对于后市，史老师认为，今年国内保供稳价决心很强，上涨在预期之中，后期出现快速拉涨可能性小，大概率维持高位震荡或稳步上涨。

　　以下为文字实录（有删减）：

　　史玥明：首先，和大家分享一下最近生猪市场的变化，最近一段时间的推涨主要是因为什么导致上涨？

　　我们最近这段时间看到，这一周很多农产品的价格出现了一个比较明显的上涨，比如豆粕(3794, -52.00, -1.35%)、菜粕、玉米(2740, 1.00, 0.04%)，而且这一周整个商品市场的表现确实是有一些扑朔迷离，除了农产品板块可能是整体偏上行的之外，像原油和其它一些工业品的走势会比较难以预测。这样的情况下，我们认为近期的生猪价格上涨有一部分来自于饲料供应的因素，也就是来自于豆粕和玉米价格的上涨。这一周我们看到美国的田间巡查组织发布的一个调研数据，显示出大豆(5932, 100.00, 1.71%)以及玉米的优良率不及预期，我们也预期9月份的时候美国可能会在它的USDA供给报告当中调减大豆的单产，也催生了这段时间包括美豆和国内豆粕价格上涨原因。

　　另外，这一周美国USDA在周度的报告中继续去调减它作物的优良率，玉米这边调减了2个百分点，到55%。大豆调减了1个百分点，到57%。这样的情况下催生了我们对后续本年度美豆包括美玉米可能出现减产的可能性。

　　国内其实从天气的角度来讲也不是非常乐观，东北地区的洪涝灾害可能也会加剧我们对于新作玉米这边减产的预期。

　　在这样的影响之下，我们认为近期饲料价格可能也会催生生猪价格的一个因素。

　　第二，时间已经来到了8月底，后续可能会进入9月份学生开学，食堂会进行一定的备货，加上中秋节的临近、国庆节的临近，这样的节日消费可能也是会带动猪肉这边的消费。所以，近期生猪价格的上涨可能也是来自于“金九银十”消费旺季的提振。

　　最后，从猪周期的角度考虑，因为我们在说猪周期这个事情已经由来已久，确实会存在资金板块轮动的效应。刚才和大家提到的这周整个工业品的表现可能是扑朔迷离一些，可能资金就会往农产品这个板块做一些转移，我们相应地看到了不光是生猪价格的上涨，包括鸡蛋(4152, -24.00, -0.57%)价格、苹果(9180, 45.00, 0.49%)价格都出现了一定的上扬，也可能是说这个资金在看到工业品之间的机会确实是没有一个趋势性行情的情况下，会转移到农产品板块，也可能是对于我们后期操作的机会。

　　如果从猪周期这个角度来讲，今年国内对于保供稳价的政策决心还是比较强的，可能这一轮猪周期没有在出现猪的疫病的情况下不会走得特别猛、特别快，更多可能是维持在高位震荡或者是说稳步上涨的情况，不可能说像以往每次猪周期那会儿快速的拉涨。因为我们今年一直预期生猪价格的价格是我们预期之内的上涨，对标着去年能繁母猪数量下降，对标出来现在生猪供应是偏紧，由此得出来这一轮猪周期上涨的原因。以往如果我们去看猪周期出现上涨的原因，可能是来自于一些蓝耳病或者是说非洲猪瘟这些突发性的因素对于猪肉价格实现了一个快速拉涨。

　　所以，今年预期内的上涨可能相比往年不会对猪价造成一个特别猛的涨幅，后续维持一个温和上涨的可能性会更大一些。

　　这是我目前的一个观点。