苯乙烯 短期反弹空间有限

整体上，市场对“金九银十”传统旺季存在乐观预期。但考虑到成本端表现相对偏弱，且终端需求实质性改善仍需时间，因此苯乙烯反弹空间将受限。

近期，苯乙烯市场呈偏弱整理态势。一方面，成本端及原料端对苯乙烯的支撑力度减弱；另一方面，从基本面来看，“金九银十”传统旺季，市场存在向好预期，但供需端若要实质性改善仍需时日。因此，苯乙烯短期反弹空间恐有限。

原料端走弱

国际原油市场，8月整体价格重心下移。全球部分经济数据依然表现欠佳，再次引发市场对全球经济衰退的担忧，经济前景黯淡无疑对原油需求预期形成拖累。原料市场方面，进入8月，苯乙烯原材料纯苯跌价下滑，供应增加叠加需求偏弱，纯苯价格反弹动力不足，对苯乙烯支撑有限。

现货市场方面，截至8月下旬，苯乙烯价格较月初下滑明显。华东地区现货成交在8640元/吨，华南地区现货成交在8925元/吨，华北地区现货成交在8825元/吨。期现价差方面，苯乙烯基差较上月同期整体走弱明显。在华东主港库存走高及下游需求不强的影响下，基本面表现偏宽松，利空现货价格，基差持续收窄。截至目前，华东基差在332元/吨，基本回归至6月末水平，较上月同期基差走弱-875元/吨。

港口库存高企

近期，苯乙烯港口库存呈现五连增态势。具体数据上，华东港口总库存为9.43万吨，月度同比提升4.22万吨；商品量库存在6.48万吨，月度同比提升2.92万吨。库存攀升，港口呈现宽幅累库现象，施压盘面。目前，国内苯乙烯工厂周度开工率在71.38%，较上月同期递升明显。东北、山东地区部分装置负荷提升，且产出增量明显多于产出损失量，从而带动全国整体产量及产能利用率提升。后期还需关注恒力负荷提升以及渤化苯乙烯装置的重启时间。苯乙烯整体供应水平短期或维持宽松态势。

下游利润有所修复

进入8月，苯乙烯三大下游利润有所修复。在油市支撑转弱影响下，三大下游产品价格相比纯苯、苯乙烯表现得更为抗跌。

苯乙烯下游产能利用率普遍上涨。具体来看，国内ABS行业开工率在74%，较月初提升10.6%，据悉上海高桥、山东海江均提高开工负荷；行业毛利在1226元/吨，较月初增加248元/吨。EPS行业开工率在63.54%，环比提升2.31%，主要因辽宁、广东及山东地区产量小幅增加，带动整体产能利用率提升；行业毛利在875元/吨，较月初增加175元/吨。PS行业开工率约58.32%，环比提升3.67%，据悉江苏、福建、山东及广东部分PS装置逐渐恢复，提振行业产量；行业毛利在1068.75元/吨，较月初增加530.75元/吨。整体来看，三大下游利润恢复情况良好，带动下游开工率提升，需求或有小幅增量。

综合来看，从苯乙烯自身基本面来看，港口库存前期走高，但近期有下降预期；需求方面，下游开工提升将带动需求增加。整体上，基本面有向好表现，市场对“金九银十”传统旺季存有预期，但考虑成本表现相对偏弱，且终端需求实质性改善仍需时间，短期苯乙烯反弹空间将受限。