金融期权主力即将换月关注9月机会

周四三大指数集体收跌，大消费板块全线走低。以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流出18亿元；以买卖成交额口径，北向资金净卖出46亿元。

本周标的窄幅整理，金融期权市场活跃度一般，持仓量继续累积。周四上证50ETF期权日成交量和日持仓量分别为181.87万张和296.74万张，成交PCR为0.83，持仓PCR为0.64。8月合约临近到期，时间价值衰减加速，对于标的变化也更为敏感，对于持有卖看涨头寸的投资者要注意市场大幅上行风险，可向远月移仓。

周四沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为152.17万张、22.15万张、11.53万张，成交PCR分别为0.84、0.95、0.70；当日持仓量分别为211.01万张、37.43万张、21.53万张，持仓PCR分别为0.88、0.79、0.69。本周300表现更为平稳，周四300ETF（沪）下跌0.87%收4.239，当月看涨合约普遍增仓，300ETF购8月4300累计持仓至16万张，短期为较强压力位。当月看跌合约有小幅减仓，市场对行情下行依旧谨慎。当天8月平值4.2执行价看涨期权价跌29.75%，看跌期权价涨58.65%，次月看涨和看跌合约的涨跌幅在30%以内。深市300ETF期权市场表现类似，但整体市场参与度低，买卖价差更大。中金300股指期权8月合约周五到期摘牌，周四虚值看涨期权价格跌幅平均70%—90%，深度虚值看涨看跌合约价格几乎归零，成交量较低，若是前期持有买权投资者可做放弃处理。

中证1000期权周四日成交量4.61万张，日持仓量4.62万张，成交PCR为0.99，持仓PCR为1.22。近期，中证1000整体表现较好，下方支撑明显，期权市场看跌合约累计持仓量更高，由于主力即将换月，可关注9月合约交易机会。

隐含波动率方面，周四50ETF、沪/深300ETF、300股指以及1000股指期权加权IV分别收于19.44、19.15、20.15、19.47、21.75，1000股指波动整体较高。本周标的继续窄幅整理，隐波均小幅下行，目前处于历史中位，仍有一定回落空间。策略方面仍建议做空波动，卖出宽跨式操作，下方可以选择更加虚值看跌合约，以防范较大程度的下行风险。