股指期权多空分歧加大

6月29日，两市放量下跌，量能连续五日在万亿关口上方，日内波动较大。期权方面，标的资产50ETF跌0.82%，华泰柏瑞300ETF（510300）跌1.22%，嘉实沪深300ETF跌1.24%，各品种期权购沽隐波小幅走强，整体处于历史均值附近，合成标的小幅升水，购沽持仓增加明显，多空分歧较大，期权市场情绪中性偏谨慎。

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度增加，持仓也明显上升。当日期权总持仓2400824张，较前一交易日增加148422。其中认购合约持仓1129386张，较前一交易日增加104857张，认沽合约持仓1271438张，较前一交易日增加43565张。持仓量PCR值1.1258，较前一交易日减少0.0727。成交量方面，当日全市场合计成交2104543张，较前一交易日增加198532张。其中认购期权成交1106228张，较前一交易日增加96994张，认沽合约总成交998315张，较前一交易日增加101538张。日成交量PCR值0.9024，较前一交易日增加0.0139。

沪深300三个期权品种成交全面回升，持仓整体也全线上升。其中，沪300ETF期权成交量2291997张，持仓量2133099张，成交额为20.343亿元；深300ETF期权成交量为411928张，持仓量为354692张，成交额为3.272亿元；沪深300股指期权成交量146242张，持仓量196726张，成交额为11.007亿元。

当前各品种期权隐波小幅走强。数据显示，目前50ETF期权主力平值购沽隐波为19.76%。沪300ETF期权主力平值购沽隐波为19.71%。深300ETF期权主力平值购沽隐波为20.25%。沪深300指数期权近月平值购沽隐波为20.38%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在15%至35%区间内，处于历史均值附近。

操作策略上，短线有回调压力，上涨不可能一步到位，勿要追高，多头投资者可适当拿出部分利润，做好尾部风险防范，可构建保护性看跌策略。此外，日内分歧仍较大，投资者可继续做多Gamma。中长期来看，市场底部确认，下方空间有限，未来走势或以偏强振荡为主，把握回调做多机会，卖出看跌、合成多头、备兑策略仍是不错选择。