连续反弹两日后，沪锡再次承压下跌超6%，基本面怎么样？

在经历了本周前两日的反弹后，沪锡(206320, -500.00, -0.24%)周三再次承压下跌。截至昨日收盘，沪锡报收200010元/吨，跌幅达6.3%。

　　对此，长江期货贵金属研究员李旎告诉期货日报记者，本周市场情绪回暖后，沪锡周一领涨商品反弹，但在海外加息与经济衰退预期拉锯下，国内锡库存再次大幅累积，沪锡再现大幅下跌行情。

　　从锡基本面看，新湖期货研究所有色金属研发总监孙匡文告诉记者，近期国内绝大部分锡冶炼厂采取检修减产的措施，检修规模接近检修前运行规模的90%。即便如此，锡锭社会库存并未出现明显的下降，除因当前消费低迷外，不排除存在一定量的隐形库存。

　　李旎表示，从供应看，2022年5月国内精锡总产量为1.66万吨，环比增长11.6%，当月我国精锡进口量5521吨，环比增长68.3%。前期矿锡供应和精锡进口量大增，非交割品牌货源充足，占据市场主流成交。印尼政府在6月审查出口许可证，或对精锡出口构成影响，加上国内主要冶炼厂有减产计划，六七月份精锡供应或有限。

　　需求方面，李旎说，受疫情和宏观紧缩政策的影响，下游整体消费较去年同期偏弱，半导体消费不及预期，下游企业以消费前期库存为主，当前现货市场交割品牌货源相对充足，现货成交持续疲弱。

　　“总的来看，近日国内外锡价重心总体下移。”在孙匡文看来，冶炼厂每年都会实施常规性检修，但短期检修对全年产量影响有限。另外，由于锡的期货市场持仓量相对其他金属较小，短期做空力量资金的入场在近日加剧了价格波动，而部分空头力量获利了结也造成锡价短暂报复性反弹。往后看，锡下游消费仍处于低迷状态，虽然冶炼厂减产，但在库存尚未转降的情况下锡价仍难有趋势性反弹。

　　李旎认为，当前LME和上期所锡库存整体仍偏低，但维持累库状态，锡合计库存单日增加532吨至7696吨。预计未来两个月精锡现货供应有限，但在当前下游消费悲观的情况下，停产影响难以在短期内显现，且海外精锡供应存在一定弹性，预计近期锡价仍将维持波动状态，后续要关注下游消费修复和海外精锡供应情况。

　　昨日晚间，上期所发布通知，决定自2022年7月1日交易（即6月30日晚夜盘）起锡期货SN2207、SN2208、SN2209合约日内平今仓交易手续费调整为90元/手。