苯乙烯 高位整理为主

在俄乌局势没有明显变化的情况下，国际原油高位运行态势难改。原料端纯苯近期表现仍强，给予苯乙烯强劲支撑。但从其自身基本面来看，供需双弱格局难改。短期来看，预计苯乙烯上行空间有限，后市将延续偏强整理态势。

近期，原料纯苯持续走强，对苯乙烯支撑强劲，叠加装置检修增多，供应出现减量，价格整体表现偏强。目前来看，一方面，苯乙烯市场供需双弱格局难改；另一方面，成本端原油市场行情出现反复。短期内，预计苯乙烯呈高位整理走势，单边操作需谨慎。

装置利润大幅修复

俄乌冲突延续，叠加美国夏季出行高峰释放利好，供需两端均为国际油价带来提振。市场利好因素占据主导，成本端油市短期高位运行态势难改，对苯乙烯提供支撑。截至6月初，苯乙烯现货价格较5月底整体有所上涨。华东地区现货成交价在10545元/吨，华南地区现货成交在10725元/吨，华北地区现货成交在10600元/吨。另外，原料端纯苯持续走强，对苯乙烯支撑强劲，短期苯乙烯或以高位整理为主。

苯乙烯非一体化装置利润持续亏损，但亏损情况较前期大幅修复。具体数据来看，截至6月6日，苯乙烯非一体化装置利润在-158.4元/吨，较上月底亏损缩减300.84元/吨，利润增幅达65.5%。主要由于国内苯乙烯工厂减产明显，供应端及库存下滑提振苯乙烯市场，且苯乙烯价格涨幅大于原料价格涨幅，非一体化装置利润亏损得以修复。但考虑到下游品种受高成本及成品库存拖累，需求端将限制苯乙烯涨幅，预计短期苯乙烯非一体装置利润维持偏弱整理走势。

港口维持去库存状态

苯乙烯港口库存数据虽有上涨，但整体仍维持季节性去库状态。具体数据方面，华东港口总库存为9.92万吨，同比下滑0.69万吨。库存数据出现上涨，主要是因为月度更替叠加端午假期，市场到货稳定，而提货减弱。目前来看，苯乙烯近期到港尚不足3万吨，实际到港待进一步跟进。从近期提货均值看，预期苯乙烯华东港口库存有小幅去库空间。

苯乙烯主流下游盈利状况表现欠佳，三大下游开工负荷整体下滑。据统计，EPS行业开工率约55.33%，环比下降1.21个百分点，下游需求疲软，部分装置停车检修，带动整体产能利用率下降。行业毛利在255元/吨，环比减少20元/吨。国内ABS行业开工率在88.3%，环比下降1.1个百分点。据悉，天津大沽装置于5月25日降负荷，5月31日提升负荷，产量略有减少，开工率小幅下降。行业毛利在71.4元/吨，环比下滑361.6元/吨；PS行业开工率在54.61%，环比下降2.69个百分点。虽然华南某装置重启，但在英力士苯领减产以及岚化和利万检修带动下，产量继续减少。行业毛利在-293元/吨，环比下滑140元/吨。整体来看，PS及ABS工厂利润压缩较明显，主要由于PS部分相对抗跌的工厂也开始减产，以及ABS成品库存压力仍存导致。

目前，国内苯乙烯工厂开工率在69.02%，环比下降2.18个百分点。近期，苯乙烯装置有个别突发性检修存在，从而令产出减量大于增量，使整体产量出现小幅下降。

综合来看，在俄乌局势没有明显变化的情况下，国际原油价格高位运行态势难改。原料端纯苯近期表现仍强，给予苯乙烯强劲支撑。但从其自身基本面来看，供需双弱格局难改。后期需考虑下游对高成本的抵触，以及新装置投产预期带来的风险。短期来看，预计苯乙烯上行空间有限，后市将延续偏强整理态势。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0015203）