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5月25日,两市缩量上涨。期权方面,标的资产50ETF涨0.18%,华泰柏瑞300ETF(510300)涨0.43%,嘉实沪深300ETF涨0.66%,各品种期权购沽隐波回落,但仍处于历史均值上方,合成标的小幅升水,期权市场情绪中性偏谨慎。
数据显示,50ETF期权市场活跃度有所下降,持仓则延续增加。当日期权总持仓3030791张,较前一交易日增加170762张。其中认购合约持仓1809218张,较前一交易日增加101343张,认沽合约持仓1221573张,较前一交易日增加69419张。持仓量PCR值0.6752,较前一交易日增加0.0006。成交量方面,当日全市场合计成交1903378张,较前一交易日减少431989张。其中认购期权成交1005233张,较前一交易日减少232862张,认沽合约总成交898145张,较前一交易日减少199127张。日成交量PCR值0.8935,较前一交易日增加0.0072。
沪深300三个期权品种成交持仓涨跌不一,成交回落,持仓整体走高。其中,沪300ETF期权成交量1705007张,持仓量2407724张,成交额为11.407亿元;深300ETF期权成交量为246076张,持仓量为375552张,成交额为1.280亿元;沪深300股指期权成交量67998张,持仓量173537张,成交额为5.044亿元。
当前各品种期权隐波回落,但重心仍处于历史相对高位。数据显示,目前50ETF期权主力平值购沽隐波为19.96%,沪300ETF期权主力平值购沽隐波为19.66%,深300ETF期权主力平值购沽隐波为20.30%,沪深300指数期权近月平值购沽隐波为20.33%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在15%至35%区间内,处于历史均值上方。
操作策略上,当前市场仍处于寻底、磨底阶段,重心预计将逐步抬升,但反转还需等待。目前期权隐波在历史60%分位点附近,处于历史均值上方。日内投资者仍可做多Gamma,捕捉波动率的机会。方向投资者则仍建议构建价差策略,防范Vega风险,谨慎购买深度虚值期权。中长期来看,当前市场机遇大于风险,蓝筹股估值已来到历史低位,利用合成多头或备兑策略积极把握抄底机会。