牛钱生猪周报（2022.4.2）

一、行情复盘

生猪现货价格本周整体回暖，从周初的12.2元/kg反弹至现在12.5元/kg。政策保供稳价及收储调控的背景下，生猪现货价格下方空间或有限。

期货方面，本周生猪期货价格小幅反弹，周线级别收阳线，周初开始逐渐转强。近月2205合约日线周线级别均线空头排列，盘面震荡偏弱运行。远月2209合约则重回震荡区间16500-18000。

消息面，发改委发布消息称4月2-3日将展开4万吨冷冻肉收储的工作，提振市场情绪。另外国家粮食交易中心公布抛储50万吨大豆，使得近期作为饲料重要原材料的豆粕价格高位回落。

二、行情展望

日内生猪期货价格冲高后回落，截至本周五收盘生猪2205合约报收12955，收跌0.54%，日成交量28988手（日环比-4977手），持仓量5.6万手（日环比无变化）。

供应端方面，今年1-4月份的生猪供应是由2021年上半年的能繁母猪数量决定的，2021年上半年能繁母猪数量逐月增加至6月达到年内高点4564万头，这也就说明短期生猪供应相对宽裕，2021年下半年其中前五个月是逐月递减的，截至2021年11月底能繁母猪4296万头，12月底4329万头，今年能繁母猪1月份小幅去化，存栏4290万头，环比减少1.6%，2月份能繁母猪4268.2万头。今年前两个月能繁母猪去化程度并不大，未来可继续关注产能去化情况。

需求方面，由于疫情因素、及春节后2-4月属于传统消费淡季，短时间恐难有大的提振；政策方面各地收储开展，中央冷冻肉收储也启动；进口方面，国内短期宽松的供应，加上进口猪肉进口税率由8%提高到12%,短期进口数据可能难有较大改观。同时近期局部地区疫情有反复这也是对消费改善起阻碍作用的一个点。

猪周期方面，其中这轮猪周期开始时间是2018年7月份，上涨时间持续了33个月，之后连续回落至今，当下远月合约已经开始震荡磨底。

宏观政策来看，今年两会政府工作报告中“稳”字出现76次，可以看出今年“稳中求进”是经济发展的主基调。且提到要提升农业气象灾害防控和动植物疫病防治能力。加强生强生猪产能调控，抓好畜禽、水产、蔬菜等生产供应，所以政策对于生猪价格会有更多的调控。

由于全国平均猪粮比持续低于5∶1，发改委发文称拟于4月2日、3日收储4万吨冻猪肉。如后续生猪价格继续低位运行，国家将持续开展收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。年内第三次收储消息的传来，对市场稳定起到一定的促进作用，第一批10万吨，第二批3.8万吨。

宏观数据方面，近期公布的2月份CPI同比上涨0.9%，环比上涨0.6%。1-2月份我国进口同比增长13.3%，出口同比增长13.6%。社融、固定资产投资、工业增加值也都好于预期。但是地产销售、新开工、竣工数据依旧疲软，在宽信用背景下，未来可能还有更多政策加码以促进消费。

疫情方面，全国疫情多地反复影响服务消费及物流运输服务等。日新增确诊人数增速虽放缓，短期防控面临复杂性、艰巨性、反复性的严峻形势。

地缘政治方面，俄乌地缘政治冲突依旧存在，经过第五轮谈判，取得突破性进展。能源价格高位回落，波动加剧，对商品市场造成较大冲击。未来冲突的解决可能还需要时间来一步一步实现。

技术面来看，05合约跌势放缓，反弹力度偏弱，近期就在13000附近徘徊。09合约止跌回暖，重回震荡区间。

综上所述，短期供应充足消费偏弱，近月合约或维持偏弱运行。远期合约区间反复开启磨底过程。行情的深度可以关注近期仔猪补栏、能繁母猪去化、新冠疫情控制等因素。

三、现货跟踪

本周生猪现货价格慢慢阴跌，周初的12.2元/kg跌落至今天12.5元/kg。全国生猪收购最低价为新疆，价格为10.4元/kg，最高价为海南，价格为17.4元/kg。

商品猪出栏均重在117kg附近，和春节前（119kg）相比小幅回落；自繁自养利润亏损370-480元/头，外购仔猪育肥亏损170元/头附近。15kg仔猪价格和50kg母猪价格分别保持在408元/头和1622元/头附近，仔猪价格近期小幅回升，母猪价格小幅回落。

样本企业周度屠宰量每日118503头，周环比增加3.05%，冻品库容率18.9%附近，周环比提高0.95%。

饲料原料端豆粕价格受南美天气扰动减弱和大豆抛储消息影响，价格高位回落。周初豆粕现货价格4850-5150元/吨，今天豆粕现货价格4320-4880元/吨，周内每吨下跌300-400元。玉米现货价格周内保持在2797元附近，变动不大。豆粕价格的回落对于养殖亏损局面，在成本端会有所缓解。

四、周热点资讯

①4月1日，据国家发展改革委监测，近期猪粮比价持续低于5：1，处于过度下跌一级预警区间。发展改革委会同有关方面开展年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，拟于4月2日、3日收储4万吨冻猪肉。如后续生猪价格继续低位运行，国家将持续开展收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。有关方面分析认为，当前生猪价格已低位运行较长时间，进一步大幅下降的可能性较小。建议养殖场(户)合理安排生产经营决策，保持适重育肥猪正常出栏节奏，保持能繁母猪产能总体稳定、不过度淘汰。

②3月28日，国家粮食交易中心公布，将于4月1日拍卖50万吨进口大豆，也就是大家所谓的抛储大豆，此举不仅仅是为缓解供应紧张的豆粕，同时豆油也能得以逐步释放供应压力。受次影响，近几日国内豆粕价格有较大幅度调整。

③北京再添重量级“菜篮子”。北京西北地区最大的农贸批发市场——水屯农产品市场日前启动试营业。市场位于北京昌平区流村镇，是北京规划建设的四大批发市场之一，主要经营蔬菜、水果、粮油、肉蛋禽、副食调料等多项品类，将成为京西北重要的农副产品集散中心，可有效辐射周边500万人口。

水屯农产品市场隶属于首农食品集团北京二商肉类食品集团有限公司。水屯农产品市场不仅是北京市西北地区最大的农贸批发市场，也是北京西北地区重要的农副产品集散中心，承担着我国华北、东北、西北等地区农产品进京销售的重要任务。

五、仓单及价差

截至本周五收盘，生猪2205合约基差-555。生猪2205合约和生猪2209合约价差-4455。生猪期货不同月份合约价格依旧维持近弱远强格局。期货库存仓单0张，周内仓单数量减少188张。

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