牛钱生猪日报2022.3.29

一、行情复盘

近期生猪现货价格在此前跌破12元/kg之后，跌势有所放缓，当前现货价格维持在12.3元/kg。短期宽松的供应和传统消费淡季是抑制生猪价格的主要因素。

期货盘面看，近月05合约在该合约上市以来历史低点附近徘徊，远月09合约重回16500-18000区间震荡。总体呈现近月偏弱，远月震荡磨底态势。

二、行情简述

生猪期货日内近远月中阳反弹，截至收盘生猪2205合约报收12990，收涨2.85%，日成交量41956手（日环比+20594手），持仓量6.3万手（日环比-1000手）。

供应端，2021年上半年能繁母猪逐月递增，按照10个月时间商品猪出栏测算，决定了2022年一季度相对宽松的供应格局。据农业农村部数据，截至一月底我国能繁母猪存栏4290万头，相比较去年12月底的4326万头，继续小幅回落，2月份能繁母猪为4268.2万头，去化缓慢。今年前两个月能繁母猪变化不大，未来可继续关注产能去化情况。

春节之后2-4月份属于传统消费淡季，2月份生猪下游屠宰企业屠宰量大幅下滑，上周样本企业屠宰量平均日屠宰量为114560头，周环比增加2.48%，冻品库容率在17%-18%之间，周环比提高0.17%。加上新冠疫情仍在反复，对于消费进一步抑制。

猪周期来看，本轮猪周期开始时间是2018年7月份，上涨时间持续了33个月，之后连续回落至今，目前远月合约已经开始震荡磨底。宏观方面，本月公布的2月CPI同比环比小幅上升，近期公布的2月份社融及m2不及预期，30城房屋销售面积继续走低。两会政府工作报告提出稳定保障“菜篮子”，所以宏观整体看，总体消费回暖仍需要时间来换取，可能需要政策进一步加码刺激消费。

综上所述，虽然收储正在进行，但是对于供需格局难有大的改变。所以短期生猪近月合约或维持偏弱运行，远期合约开启弱势震荡磨底进程。近期可以重点关注能繁母猪产能变化、疫情控制、收储力度是否会加大等因素。

三、现货价格

生猪现货价格近期跌势放缓，生猪出栏价格维持在12.3元/kg附近，日环比+0.1元/kg。国内最高价为海南17.4元/kg,最低价为新疆10.4元/kg。

四、市场信息

①国家发改委消息，猪粮比价连续五周进入过度下跌一级预警区间。截至3月23日，全国生猪出场价格为13.06元/公斤，比3月16日下跌1.28%；主要批发市场玉米价格为2.88元/公斤，较3月16日持平；猪粮比价为4.53，比3月16日下跌1.31%。国家发改委将会同有关部门启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地加快收储。

从2021年1月至今，生猪价格持续下跌时间超过13个月，生猪养殖户进入大面积亏损。当前，在中央和多地冻猪肉收储提振下，猪价跌幅有望趋缓。随着收储结束，养殖户压栏心态将会陆续松动，前期压栏生猪将陆续出栏。有分析师认为，从二元母猪及仔猪价格看，行业补栏意愿仍较低迷，产能去化趋势确定性持续加强，生猪价格最快有望在4月触底回升。

②俄农业部官网3月23日报道，近年来，俄罗斯畜牧业产量稳步增长，其中禽业和养猪业增长最快、利润率最高。2022年，畜牧行业仍保持积极增长态势。1-2月，俄大型农业企业的牛肉、禽肉产量（活体）共200万吨，比2021年同期增长7.5%。其中牛肉16.35 万吨，增长5%；猪肉79.03 万吨，增长5.3%；羊肉300 吨，增长12.3%；禽肉 103 万吨，增长9.7%。牛奶产量298 万吨，增长3.3%。鸡蛋达 59.3 亿枚，增长2.8%。

五、仓单及价差

截至3月25日，生猪期货库存仓单188张，日环比无变化。生猪2205合约基差-890。2205合约和2209合约价差-4500，不同月份合约价格维持近弱远强格局。

六、数据追踪

商品猪出栏均重在117kg附近，和春节前（119kg）相比小幅回落；自繁自养利润亏损400-510元/头，外购仔猪育肥亏损200元/头附近。15kg仔猪价格和50kg母猪价格分别保持在407元/头和1632元/头附近，仔猪价格近期小幅回升。

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