上一篇

奔驰将停止在莫斯科地区生产汽车

下一篇

【宏观早评】A股对海外风险事件开始趋于钝化

分享

铜 基本面较乐观

2022-03-03 08:38:11    期货日报    国元期货 范芮
“欢迎关注牛钱网官微(niumoney_com),我们将每日为您提供专业及时、有价值的信息及交易服务。”

1638923767680428.jpg

2月价先扬后抑,整体仍然延续区间振荡格局。2月初,美元自97.44高位快速回落,铜价明显获得上行动力,2月10日曾一度尝试向上试探10300美元/吨关键技术位。但俄乌冲突升级引发市场避险情绪加重,铜价因此受到拖累而回吐部分涨幅。

宏观利空影响有限

近期,俄乌冲突对有色板块的影响有所转变,市场重点关注欧美对俄罗斯实施制裁所带来的供应扰动,俄乌虽然已经进行谈判,但局势仍不明朗,这再度推升铜价。

美国通胀不断加剧,并推动市场加码对美联储行动力度的预期。美联储1月会议纪要释放可能于3月加息的信号,但没有暗示是否大幅加息,也未提及缩表的时点等更多细节,美元指数始终未能上破振荡区间。北京时间3月17日凌晨,美联储将召开3月议息会议,目前市场对此次会议将会加息的预期较为一致,若美联储并未出现加码行动,则美元指数恐无法有效突破97.5一线。因此,宏观面对铜市的利空影响有限。

精铜供应预计收紧

2月矿山环节整体运行平稳。除五矿资源旗下LasBambas铜矿的道路持续遭遇封锁外,其他矿山均表现稳定。目前SMM报出的截至2月25日当周的进口铜精矿加工费为64.83美元/吨,自去年12月初起持续平稳回升,且进口铜精矿加工费已经连续5个月保持在60美元/吨以上,铜精矿供应稳定且宽松。

废铜方面,3月1日起正式实施40号税政文件,根据文件内容,财税部门将收紧返还政策,且财税部门对退税的审查将会收严,预计再生铜市场整体供应倾向于偏紧。

图为中国废铜月度进口情况(单位:万吨)

精炼铜方面,3月国内有中原黄金冶炼厂、浙江江铜富冶和鼎铜业、青海铜业、铜陵有色金冠铜业分公司等四家冶炼厂合计70万吨的产能有检修计划,笔者推算实际影响国内精炼铜产量约4.07万吨,检修规模环比明显提升。加之泛太平洋铜业旗下冶炼厂计划外检修,影响国内精炼铜进口,3月精炼铜供应整体将偏紧。

终端用铜需求可期

3月国内终端企业产量将陆续回升,不过,目前线缆行业成品库存高达4万吨以上,原料库存也相对偏高。电铜杆企业库存压力相对线缆企业偏小,40号税政文件实施后,电铜杆库存预计将进一步消耗,且电铜杆企业原料库存较往年同期偏低,3月后半月电铜杆原料刚需采购或率先回暖。

当前国内空调库存在1200万台以上。不过,库存虽然很高,但空调行业认可高库存这一“新常态”,企业多认为库存问题并不会明显制约行业生产。截至1月末,国内铜管企业的原料库存低于往年同期平均水平,成品库存压力也不大。因此,3月铜管产销较好,且预计用铜需求将进一步增加。

1月国内新能源汽车产销数据相比去年同期均增长130%以上,虽然新能源汽车补贴标准较去年再度退坡30%,但由于今年为新能源汽车补贴发放的最后一年,由此推断,新能源汽车产销两旺局面将贯穿全年。不过,由于新能源汽车在汽车行业中占比偏小,汽车用铜仍将受制于芯片短缺。

综合来看,宏观面实质性利空影响较弱,供应对铜价的支撑愈加明显,下游核心铜材需求将回暖。因此,3月铜价将呈现振荡上行走势。(作者单位:国元期货)


(注:本文经牛钱网采编,并已标注来源,若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系客服,我们将及时调整或删除。添加牛钱网公微:niumoney_com,获得更多精彩财经资讯。)

如果您对牛钱网有意见和建议请发邮件至:

niumoney@163.com,并请留下您的联系方式,我们的工作人员会尽快与您联系!

全国服务热线:0551-63423017

工作时间: 08:30-17:00

投资有风险,入市需谨慎!
© 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服务(上海)有限公司    合肥牛钱网络科技有限公司   ICP备案:沪ICP备15020862号-1 皖公网安备 34011102000225号

 广播电视节目制作经营许可证 (皖) 字第00488号   增值电信业务经营许可证 皖B2-20180032