海外局势利好，玉米有望破3000？

自去年9月份以来，玉米期货盘面迎来触底反弹，继而维持震荡上涨的态势，近期玉米05合约震荡幅度收窄，上探2800压力位，下找2740支撑点，24日突破当前压力位2800，创下21年下半年以来的最高点。那么基于目前的基本面，玉米当下博弈的关键点在哪？未来是否有望破3000？作为投资者对未来玉米期价的走势，我们将如何看待？

供给

国际情况

受南美玉米产区持续干旱影响，全球玉米产量和库存均有所下滑。据USDA发布的2月最新供需报告显示，全球2021/22年度玉米年末库存较1月预估值下调8500万吨至3.0222亿吨，全球产量较1月预估值下调16100万吨至12.0535亿吨。巴西方面，2021/2022年度玉米产量从1月份的预估的1.15亿吨下调至1.14亿吨。整体来看全球玉米的产量及库存均呈下降态势，若继续下滑，市场对供给端担忧或将继续升温，从而提振玉米价格。

另一方面，我国玉米进口主要来自美国和乌克兰，其中乌克兰玉米进口量占我国总进口量的27%左右，同时俄罗斯是全球小麦重要供给国，若俄乌关系继续恶化，小麦、玉米出口将首当其冲受到影响，全球小麦、玉米未来出口量将萎缩，进而利好国际能量谷物市场。

国内情况

从国内市场供应面来看当下主要关注售粮进度，根据我的农产品网的信息显示，截至2022年2月17全国的售粮进度为59%，低于去年同期的71%，其中三省地区售粮进度均低于去年同期，整体较去年偏慢于10%左右。

随着天气转暖，春耕的开始，农户需要资金来购买新的种子和化肥，迫于资金压力，售粮进度有望提升，且21年自新作玉米上市以来，售粮进度整体偏低，农户手中存量较多，因此玉米未来上量在所难免，阶段性卖压或将增强。

需求

饲用需求

根据饲料中国饲料工业协会数据显示，2021年，全国工业饲料总产量29344.3万吨，

较去年增长16.1%。其中猪饲料产量13076.5万吨，增长46.6%。

后市来看，生猪的高存栏，短期内很难有太大改变，对当下玉米的饲用需求形成阶段性支撑，但随着生猪行业的去产化，生猪存栏或将逐步减少，未来对玉米的需求或将有限，当下应持续关注生猪行业去产能化进度。

工业需求

截止2月9日加工企业玉米库存总量为497.4万吨，环比增加1.16%，但仍处于往年同期偏低水平。

玉米淀粉方面，截止2月16日本周，下游大部分玉米淀粉加工企业已开始复工，开机率为54.12%，较上周回升10.71%。随着各地物流的恢复，前期订单已陆续发出，玉米淀粉库存有所下降，但仍处于高位。总体来看玉米加工企业玉米库存较低，下游企业存在不补库需求，但由于玉米淀粉的高库存补库需求有限。

总结

综上所述，国际方面俄乌关系的恶化，叠加南美玉米产量下调，市场对全球谷物供给担忧升温，阶段性利好玉米价格。国内方面，自21年新作玉米上市以来，基层农民售粮进度较慢，农民手中存量较多，随着春耕的到来，农民粮食变现需求增加，玉米卖压增大。下游生猪饲料需求短期内将继续维持在高位。深加工端或将有一轮补库需求，但受玉米库存拖累，补库有限。

因此玉米后市或将震荡偏强运行，后期应持续关注俄乌关系、基层售粮进度以及猪行业去产能化进度。

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