锰硅走势犹疑 突破还需钢招带动？

近期对于黑色系商品来说，消息面上宏观利好不断，加之钢厂限产因素趋弱复产处于稳步推进之中，盘面上黑色的系商品接连走强，锰硅也偶有表现，现货市场上，硅锰市场价格近期运行表现也较强，厂家普遍乐观，市场情绪积极向上。当前节点下锰硅基本面如何，后续值得更高的期待吗？

成本有所增加

锰硅从供应端来看，成本方面，由于原材料价格价格偏强运行，锰硅成本有所增加。首先电价上虽基本维持平稳，但上游锰矿方面价格继续走高，港口锰矿库存较前期高水平上有所回落，成交低迷，但由于成本支撑价格表现坚挺，港口锰矿商家报盘上调较为积极，另一方面，上游焦炭价格近期也有所上调。不过在现货价格回升之后，合金厂利润依然处于较高水平。

产量较为宽松

产量上，目前锰硅开工高位，供应较为宽松，数据上看，Mysteel上周统计全国121家独立硅锰企业样本，开工率全国66.74%，较上周增3.53%，日均产量2,8605吨，增1212吨，产量继续小幅回升。当前合金厂利润高位，政策限制暂时未有明显影响，短期供应预计维持宽松。不过短期主产区疫情或许会暂时对合金厂生产和运输产生一定影响。

需求有改善预期

需求方面，目前下游需求依旧有限，但随着钢厂复产的推进，需求有改善的预期。数据上Mysteel上周调研247家钢厂高炉开工率69.58%，环比上周增加1.39%，日均铁水产量203.01万吨，环比下降3.03万吨，五大钢种硅锰周度需求为886.1吨，环比上周小幅增加15.7吨，原料需求也维持低位。后续随着钢厂的复产，对炉料的补充有望再度启动，当前已经进入2月下旬，各大钢厂新一轮硅锰合金招标有望相继启动，留意后续钢招的指引，目前来看可能偏乐观。

库存继续累积

最后库存上，厂端库存表现继续回升，库存水平升至高位，数据上截止2月10日，Mysteel统计全国63家独立锰硅企业样本全国产能占比79.77%，全国库存量14.34万吨，环比增7.43万吨。后续可关注需求恢复后对锰硅厂端库存的消化情况。

总结

锰硅从当前基本面上看，供应限制因素较少，产量较为宽松，同时库存有所累积，是硅锰价格上行的主要压力，但需求方面，虽短期维持低位，但在后续钢厂复产带动下需求有望得到改善，锰硅综合来说可以震荡偏强看待，后续继续跟踪厂商利润端变动以及主产地政策对产量的影响，关注钢招的指引以及钢厂复产对锰硅需求的真实带动情况。

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