牛钱生猪周报—收储提振有限，生猪周内延续弱势

一、行情复盘

现货端，生猪春节之后第一周由节前的13.9元/kg跌至12.5元/kg，本周跌势放缓，先小跌之后弱势反弹，当前现货价格在12.6元/kg附近，虽然陆续有省市开始收储，但目前提振效果并不明显。期货盘面上，生猪2205合约周内延续跌势，在14200附近反复，无论日线还是周线级别均线空头排列，整体维持震荡偏弱格局。截至今天收盘，生猪2205合约报收14190，收跌1.42%，成交量20468手（日环比+1854），持仓量6.8万手（日环比+1000）。

二、行情展望

期货盘面看，生猪2205合约已来到生猪上市以来的低点14020附近，大小周期都呈现弱势格局，之前的新低在短期不是没有跌破的可能。

基本面来说，今年1-4月份的生猪供应是由2021年上半年的能繁母猪数量决定的，2021年上半年能繁母猪数量逐月增加至6月达到年内高点4564万头，这也就说明短期生猪供应相对宽裕，2021年下半年其中前五个月是逐月递减的，截至2021年11月底能繁母猪4296万头，12月底4329万头，今年能繁母猪1月份小幅去化，环比减少1.6%。近期能繁母猪的存栏变化及仔猪的补栏情况仍要作为重点关注。

需求端由于疫情因素、及春节后2-4月属于传统消费淡季，短时间恐难有大的提振；政策方面，猪粮比连续下跌，国家准备收储来调控，但按照去年的量来说，并不能对供需关系有较大改变，可能有提振市场情绪作用；进口方面，国内短期宽松的供应，加上进口猪肉进口税率由8%提高到12%,短期进口数据可能难有较大改观；疫病方面，猪瘟在没有大规模爆发的情况下对于产能的影响相对有限；

猪周期来看 ，市场存两种观点一种是今年三四季度，一种是可能要明年上半年，其中这轮猪周期开始时间是2018年7月份，上涨时间持续了33个月，之后连续回落至今。不考虑别的因素仅看猪周期的话，猪价在下半年可能会开始逐渐筑底。

综合技术面和基本面的这些情况来看，短期生猪或继续位置震荡偏弱格局，再把政策保供稳价、猪周期这些因素都考虑进去，下行空间可能有限。下半年价格可能会回暖一些，近期仔猪补栏节奏可以重点关注。

三、现货跟踪

周内生猪现货收购价格由周初12.2元/kg，小幅反弹至当前的12.5元/kg,现货价格在上周连续回落后，本周弱势反弹。其中最高价为海南16元/kg,最低收购价为新疆10元/kg。

商品猪出栏均重在119kg附近，和春节前相比小幅回落；自繁自养利润和外购仔猪育肥的利润由小幅转好，依旧处在370-420元/头，15kg仔猪价格和50kg母猪价格分别保持在400元/头和1650元/头附近，近期没有大的变化。

饲料原料端豆粕的现货价格经历过上涨大幅提振之后，本周小幅上涨。周初豆粕现货价格4040-4290现在价格4050-4320元/吨。玉米现货价格由周初的2707元/吨，小幅回落10元/吨至2697元/吨。

本周，正大、海大、新希望、特驱、通威、傲农等纷纷上调成品价格，畜禽料以浓缩料涨幅为首，普遍在200-300元/吨，其次为畜禽全价料50-100元/吨左右。

豆粕现货价格波动一览（元/吨）

四、周热点资讯

①据江西日报报道，近日，国家发改委监测数据显示，全国平均猪粮比价进入过度下跌二级预警区间，国家将视情启动猪肉储备收储工作。结合市场供应和价格情况，江西省加快推动各地猪肉收储工作，保障生猪市场和价格平稳运行。

②2月11日有投资者向傲农生物提问，最近政府启动的收储，将对公司产生如何影响？对此，傲农生物2月18日在投资者互动平台表示，政府猪肉收储工作对整个养猪行业都有一定影响，能够有效调控生猪市场，推动猪价平稳运行。

③国家统计局2月16日发布的物价数据显示，2022年1月，全国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅回落，环比由降转涨；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比涨幅回落，环比继续下降。具体看，CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点；从环比看，CPI由上月下降0.3%转为上涨0.4%。PPI同比上涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点；从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄1.0个百分点。

五、仓单及价差

本周生猪2205合约的基差从周初的-2400，到今天收盘-2040，周内基差收窄。生猪期货不同月份合约价格依旧维持近弱远强格局。期货库存仓单270张，周内没有增减。

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