甲醇：供给压力增加，逐步进入累库节奏

内地供给压力仍然较大，虽烯烃有所回归，但供需整体仍偏宽松；港口1月迎来进口量回升，基差走弱。预计盘面仍维持震荡格局。

国外装置方面，开工率周环比下滑3个百分点至75%。装置方面，Kaveh 230万吨/年甲醇装置故障停车。

国内供应方面，截止到1月5日开工率为69%，周环比基本持平。

需求方面，MTO开工率为73.7%，周环比基本持平；传统下游开工率回升至40%。

库存方面，港口库存下滑3.68万吨至69.3万吨；西北企业库存天数维持在7.48天。

风险提示：动力煤大幅波动；供给意外收缩等。

1月进口预计有所回升

伊朗限气影响逐步扩大

伊朗限气影响装置数量逐步增多，截止到1月6日伊朗开工率为39%，周环比减少17个百分点。

伊朗开始限气停车

本周伊朗限气影响范围扩大，Kimiya、Marjan 两套165万吨/年甲醇装置于年初停车停车；

Kaveh 230万吨/年于近两日由于空分装置故障，预计检修一个月左右。

而Busher 165万吨/年预计1月中旬会有停车计划，仍待跟踪。

1月进口预计有所回升

由于海外装置的不稳定，12月进口量明显收缩，总量在75万吨附近。

预计1月的进口量将会随着开工的恢复而回升，1月上旬预计到港量60万吨左右，而1月总量将会达到100万吨左右。

国内供应端压力较大

存量装置仍有不小回归空间

国内开工率预计仍要持续回升，目前河南装置近期已陆续回归，考虑到1月大部分西南气头还有回归预期，因此存量开工率仍有上行空间。

内地装置陆续回归

内地装置陆续回归中，先前由于煤炭等原因停车的河南装置已经陆续回归了。

而1月中旬附近仍将迎来大量装置回归，主要以前期停车的西南气头为主，后续开工率预计仍有回升空间。

内地库存变动不大

截止到12月29日，西北企业库存为21.4万吨，周环比上升0.3万吨；

全国企业库存为43.1万吨，周环比下降0.9万吨。

鲁西、诚志开始重启

截止到12月30日，MTO开工率为73.74%，周环比变动不大。

近期鲁西化工30万吨/年、诚志二期60万吨/年开始投料重启，具体情况仍待跟踪。

港口库存开始累积

港口库存累积

港口方面库存累积，截止到12月30日，港口库存累积3.68万吨至69.3万吨，到港量有所提升，且部分12月下旬浮仓延迟到1月中上旬卸货，港口开始累库。

预计随着伊朗及非伊货的装货量上升，1月的进口会明显增加。

平衡表

平衡表调整

本周平衡表调整有限，预计1月开始进入累库格局。

05合约之前，基本面偏宽松，仍需关注上下游装置动态。