市场预期总体偏弱，期现货保持小幅波动

行情回顾：

截止12月31日收盘，LH2203合约以收盘价14450元/吨，较上周五跌130元，环比跌幅0.89%。整体走势呈现震荡小幅下行趋势，总体价格波动区间略高于前一周，与我们上周周报的判断基本一致。

逻辑观点：

第一，产能偏宽裕，存栏拐点未出现。据农业农村部数据，截至2021年11月，能繁母猪存栏4296万头，环比降幅1.2%，同比增幅4.7%。能繁母猪连续五个月环比下降，但最新降幅放缓。叠加母猪存栏结构优化，生产效率提升，存栏拐点或延后出现。

第二，需求预期转弱，业内态度偏悲观。据农业农村部数据，2021年11月，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2649万头，环比降幅12.4%，同比增幅62.9%。前期10月份时生猪需求被过早释放，令12月以来消费偏弱。目前腊肉、腊肠等制作接近尾声，春节前猪肉消费或难以出现大幅增量。

行情展望：当前正处猪肉传统消费旺季，但今年生猪旺季不旺，业内消费预期转弱。本周生猪现货略有回暖。期货以小幅波动为主。供应端压力犹存，存栏拐点或要等到明年下半年才会出现。中长期市场维持下行逻辑，预计盘面震荡偏空为主。

操作建议：供强需弱，市场无强势利好消息提振，预计生猪仍以偏弱运行为主，建议观望。

行业动态

12月29日，牧原股份在投资猪互动平台表示，预计2021年底建成生猪养殖产能将超过7000万头。

据农业农村部监测，2021年第51周，16省市瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数均值为21.20元/公斤，环比跌幅1.5%，同比跌幅50.9%。

据农业农村部监测，2021年第51周，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.82元/公斤，环比降2.0%，同比降48.4%。白条肉平均出厂价格为23.62元/公斤，环比降幅1.8%，同比降幅46.1%。

1月3日，牧原股份公告称，公司与双汇发展签订战略合作框架协议，双汇将开辟绿色通道，实行全天24小时、优先收购公司直供生猪；双方约定供应量、价格、运输方式等，实现点对点直供。以生猪购销为依托，通过完善产业链、提升价值链、打通供应链，建立供应链合作机制。