光大期货：政策重心转向稳增长 钢材盘面价格涨跌空间有限

本周螺纹产量回落2.59万吨，总社库下降49.01万吨，表需环比回落18.99万吨至323.63万吨，同比减少67.03万吨。本周螺纹产量同比下降22.74%，表需同比下降17.16%，表需降幅环比明显扩大，显示需求有所趋弱。近期宏观政策持续松动，本周央行宣布降准、并向支农、支小再贷款定向降息0.25个百分点，中央经济工作会议首次以“面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”描述中国当前的经济现状，充分表达了政策层对短期稳增长的重视。中财委副主任韩文秀指出各地区各部门都要担负起稳定宏观经济的责任，积极推出有利于经济稳定的政策，慎重出台有收缩效应的政策，政策发力要适当靠前。宏观政策重心已基本确定转向稳增长，对提升市场预期将起到积极作用。不过从现实看当前螺纹价格及钢厂利润处于高位，贸易商对后市悲观情绪依然较强，市场投机需求低位，终端需求随着淡季到来也在逐步转弱，螺纹现货价格依然存在较大压力。螺纹盘面目前的价格和去年冬储时的价格基本持平，涨幅空间或有限，以区间反复震荡对待。

　　热卷(4550, 75.00, 1.68%)方面，本周热卷产量回升1.93万吨，总库存增加1.35万吨，表需环比回落2.95万吨至281.21万吨，同比回落64.33万吨。热卷产量小幅增加，总库存国庆节前首次出现回升，表需降至历史低位，热卷市场压力加大。中汽协数据显示，11月份汽车销量252.2万辆，环比增长8.1%，同比下降9.1%；1-11月累计汽车销量2348.9万辆，同比增长4.5%。据中国工程机械工业协会数据显示，根据对25家挖掘机制造企业统计，今年11月销售各类挖掘机2.04万台，同比下降36.6%，这是该数据在年内连续第七个月下滑，也再次刷新年内同比跌幅。另外，11月钢材出口436.1万吨，连续五个月环比回落，已低于去年同期水平。当前热卷国内及出口需求均出现回落，加之钢厂利润高位，部分钢厂有复产预期，供需压力相对较大。预计下周热卷盘面或将震荡偏弱。