铁水产量创新低，夜盘反弹

12月3日，全国主港铁矿石成交144.6万吨，环比增62.5%；237家主流贸易商建材成交18.42万吨，环比增4.6%。

综合来看，铁矿港口库存环比增加205.46万吨至1.54亿吨，累库速度有所加快；钢厂库存总量环比下滑208.04万吨至1.04亿吨，目前钢厂库存水平处于今年的低位水平，由华北和华东部分钢厂外销美金库存，导致库存降幅明显；日均疏港量环比下滑5.32万吨，主要由于内矿性价比有所改善，部分钢厂上调内矿用料，叠加华北华东多地检修。本周高炉开工率69.79%万吨，环比下滑0.14pct，日均铁水产量200.51万吨，创下今年以来新低，本周山东和河北地区检修和产能淘汰。铁矿目前主要逻辑仍基于复产预期。从昨日钢材产量来看确有回升，但昨日唐山再度传来限产消息。

由于目前市场预期11月完成粗钢平控，且炼钢利润可观，钢厂存在复产驱动；但考虑到冬奥会环保措施仍较为严格，且明年仍为常态化限产的可能性较大，钢材步入需求淡季，需求难见起色，铁水产量较难出现大幅回升。目前不断创新低的铁水产量和高港口库存不改变铁元素长期供应偏剩的局面。

最近盘面交易空钢厂利润逻辑，叠加复产预期，对盘面形成较强支撑，因此短期内铁矿多空分歧较多，预计铁矿短期内维持震荡判断，中长期维持偏空思路不改。