中国民生银行金融市场部副总经理邓星梅：国际金价或在明年二季度见顶

期货日报网讯（记者 董依菲）12月5日，在永安期货与中国民生银行携手举办的2021年第17届中国(深圳)国际期货大会“有色金属与贵金属论坛”上，中国民生银行金融市场部副总经理邓星梅表示，随着国内金融资产规模的快速增长，中国正在进入大类资产配置的黄金时代，尤其是后疫情时期，国际经济和市场面临着前所未有的巨大变化，黄金作为天然的“财富保单”，进行适度配置正当其时，投资者应该重视黄金独特的长期价值与优势。

她表示，首先从长期趋势来看，国际金价处于明显的上升趋势，而且每逢时代大变局时期，黄金往往都有较好的表现；其次，黄金也是最好的保值资产，其累计涨幅并不弱于各国股市回报率；最后从黄金的战略价值上来看，黄金是历史上被广泛认同和传承的独立资产，也是当前所有国家央行主要持有的储备资产；此外，从黄金资产配置的潜力来看，黄金可以增强投资组合的表现。目前是国内大类资产重新配置的重要时期，国内黄金消费和投资的受众广泛、认同度高，因此黄金的消费和投资仍有增长空间。

看向明年的黄金市场，她认为，明年影响国际金价最主要的宏观因素有通胀上行、美元涨势放缓、美联储收紧货币政策和国际大宗商品持续上涨等诸多方面。一方面全球通胀的上行压力有利于支持国际金价的上涨，通胀高点预计出现在明年的一二季度之间，美国通胀的超预期上行仍是支撑国际金价转强的有利因素。同时近期美元指数的涨势放缓，也对国际金价形成一定的支撑作用。另一方面，目前美联储货币政策的收紧节奏要明显落后于通胀的上行趋势。虽然当前美联储落地了Taper，但对加息仍然是倾向于“鸽派”，因此明年影响国际金价最主要的宏观因素是通胀上行和联储货币政策收紧的相对快慢。她预计，明年国际金价有一定的反弹空间，节奏上预计是前起后落趋势，可能与欧美通胀走势一致，价格高点可能出现在二季度，金价波动区间预计在1600—2100美元/盎司区间。

她表示，伴随着中国黄金市场的成长，国内商业银行的产品体系不断丰富，业务结构持续优化，为实体经济和个人客户提供了多样化的投资品种和全方位的金融服务，在境内外黄金市场中的作用不断增强。从市场交易占比看，2020年国内各商业银行在上海黄金交易所的黄金交易总量为4.32万吨，近17万亿元，占境内全市场交易量的74%；从产品服务供给看，贵金属业务已经逐步成为商业银行以金融服务为导向来满足客户需求的新尝试，并逐步形成了以实物类产品树品牌、以交易类产品增收益、以融资类产品促产业发展和以理财类产品为增长点的多元化产品体系。2020年，商业银行实物金销售252.4吨，同比增长21%，累计销售金额了达1017亿元；2020年发售各类挂钩黄金价格走势的理财产品3.8万亿元，同比增长52%；2020年商业银行向黄金产业链企业租出黄金602吨，切实支持实体经济的发展。

从境外黄金市场参与来看，2020年共有31家商业银行参与境外黄金交易，累计交易量超过2.3万吨，约1.3万亿美元，同比增长27%。此外，商业银行已经成为我国黄金进出口业务的重要载体，也是国际、国内黄金现货、衍生品市场的重要参与者，促进国内外黄金市场的互联互通。2014年上海黄金交易所国际版以及2016年“上海金”定盘价的推出，标志着以美元计价的伦敦黄金现货和纽约黄金期货等境外黄金定价权垄断被打破，中国自主定价权稳步提升，所以说商业银行在黄金市场的作用越来越重要。