供应支撑减弱 硅铁转机何时现

上周在宁夏地区限电消息刺激下，连续受挫的硅铁出现了一定的反弹，但好景不长，本周期价未能维持强势反而阴跌走弱，主要原因在于支撑前期大涨的供给减量逻辑近期开始有所减弱。从当前节点来看硅铁基本面有何变化，未来转机在哪里？

现货市场弱势运行

随着硅铁期货市场的连续下跌，现货市场氛围逐渐走弱，市场报价较为谨慎，成交较差，本月最新的钢招数据也呈现量价齐减态势，现货报价也在其影响下继续下调。数据上，11.2日河钢公布11月硅铁采购量为1449吨，环比10月减1667吨，硅铁招标首询11000元/吨，较上月下调5000元/吨，现货市场价格维持在12500-13500元/吨附近。

供应继续恢复

硅铁行业在前期主产地能耗双控政策作用下大幅减产，产能利用率一度只有3成以下，但十一过后，各地能耗双控压力有所缓解，主产地限电略有放松，电力供应好转，硅铁企业利润虽有压缩但依旧尚可，产能有所恢复，数据上，上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本，日均产量为12445吨，较上周增加515吨，产量继续恢复。

近期硅铁主产区限电压力出现阶段性缓解，供应端逻辑出现松动。后续来看能耗双控还是大的趋势，留意后续用电高峰时限电的反复，关注主产区政策的变化。

需求延续弱势

当前限产背景下，下游钢厂对硅铁的需求持续走弱，数据上，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.90%，环比上周下降1.66%，日均铁水产量211.31万吨，环比下降3.27万吨。硅铁需求维持低位波动。

其他需求上，金属镁需求继续回落，镁的生产和硅铁一样受双控政策的影响，对硅铁的需求回落态势未改。出口上，数据上也较上月出现回落。目前钢材供需都较为弱势，硅铁需求难有大的起色，同时在限产的大背景下，硅铁需求预计会持续受限，短期继续留意钢厂采购的指引。

库存低位波动

目前硅铁虽然需求不佳，但产量维持较低水平，库存继续维持低位，数据上，60家硅铁厂库存2.8万吨，目前合金厂库存低位，钢厂库存天数在20天左右。需求弱势背景下库存低位运行。

小结

节后硅铁主产地能耗控制短期有所缓解，目前产量延续回升，供给端对期价支撑减弱，需求则延续了前期的低位状态，近期的钢招数据上也呈现量价齐减，现货市场表现弱势，期价弱势运行。后续来看，能耗双控还是大的趋势，硅铁作为高耗能产品产量预计还是在低位波动，重点关注主产地双控政策，留意限产的反复。

■文章部分数据来源于五矿期货、华泰期货、中信期货、文华财经、铁合金现货网、Mysteel、Wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！