短期货币需求回暖

10月29日，隔夜Shibor大涨20.20个基点，报收2.1420%，1个月、3个月、6个月、9个月、1年期Shibor分别上涨0.20、0.10、0.30、0.30、0.40个基点，报收2.3980%、2.4490%、2.5360%、2.6690%、2.7820%。1周、2周期Shibor分别下跌0.20、2.70个基点，报收2.2990%、2.4140%。

图为Shibor隔夜与1周利率

公开市场操作方面，央行上周加大了逆回购力度，连续5个工作日逆回购2000亿元，累计逆回购1万亿元。由于上周到期6800亿元，上周央行公开市场操作净投放货币高达6800亿元。10月下旬，央行从回笼节前的投放量迅速切换至大规模逆回购投放货币，显示了央行在货币引导方面有可能出现放松信号。10月份以来，政府在煤炭能源方面严格控制投机，强力矫正上游经济的扭曲，防止上下游失衡可能带来的民生风险的发生。国内PPI居高不下，将会对经济形成持续压力。消费方面，受疫情影响，居民工作不确定性较大，消费已趋于谨慎。房地产方面，随着“恒大事件”的发酵，国内金融监管当局开始矫正“金融机构对房地产信贷”过分谨慎的态度，部分地区开始放松首套住房贷款支持。信贷投放方面，居民住宅投资以及房地产信贷主动性相对较大，在金融当局对住房信贷有放松措辞背景下，货币需求将会快速回升。由于央行在货币政策方面仍相对谨慎，LPR维持不变，短期货币需求回暖将导致短期利率快速回升。