供需双弱格局下，PVC后市将如何演绎？

今年以来，在上游电石价格高涨和供需偏紧的基本面推动下，PVC期现价格不断攀升屡创新高，然而近日PVC期价频繁下挫。截止今日（10月21日）收盘，PVC主力合约再次跳空下跌近8%。

1. 电石价格开工提高，价格涨后暂稳。

2. PVC消费地跟随盘面回调，而厂家价格坚挺，价格严重倒挂；PVC端受电石成本支撑强。

3. 华东库存转移，下游接货意愿低。

4. 出口窗口关闭，进口窗口较大打开，进口利润处于历史高位。

5. 短期PVC检修较多，10月检修计划增加，检修损失量仍较多，但不及9月检修损失，关注电石开工对PVC开工的制约，供给弱会一直持续。

6. 供需双弱，连续累库2个月，库存水平到历史中性偏高水平；供需双弱格局持续，等待库存变化，绝对位置继续提高的情况下，谨防负反馈；同时谨防下游提前春节放假而导致库存继续超预期累积。

7. 电石压制PVC开工和成本，低供应+低需求+高成本格局持续，供需博弈，供应减少显性而快速，需求减少隐性而缓慢，但目前需求减弱逐步明显，库存回到历史中性偏高水平，库存的驱动会更加明显。

8. 电价上浮0.25元/度，兰炭和电石利润仍是高位；采暖季下，采暖主要是余热，因此电厂发电将提高，电石和PVC开工率可能提高。

总结：供需双弱格局难改，边际上看，供应存在向上空间，需求或存下行，成本支撑明显，高位震荡下仍关注做空机会。