PVC：顶部拐点来临？

10月13日商品波动较大，多数商品深V走势反弹下，PVC仍旧封跌停板，这是否意味着PVC拐点的到来呢？

1. 从前期的矛盾点电石来看，电石价格自8日大涨后持稳，西北出厂价7800；电石开工率也逐步提高，陕西，内蒙地区开工率都在提高中。

2. 由于电石的开工提高，电石供应相对缓解，前期停车的外购电石企业本周开始逐步开工提负荷，PVC整体开工率提高。

3. 电石价格持稳后，PVC价格仍在上行通道中，由8日的13000上涨到12日的14500附近，并且西北出厂价格更高，在15100附近，产销地价格倒挂明显，说明消费地对高价抑制明显。今日随盘面下行，华东消费地价格也跟随下调到13700附近，但PVC生产利润仍较好。

4. 需求端看，随着国庆节后上游的大涨，下游制品也在调涨，上涨幅度15-30%，但仍然处于生产亏损中，下游制品订单也开始逐步实行一单一议，需求端压力很大。

5. 外盘价格涨幅不及内盘，出口窗口关闭，进口窗口大大打开，进口利润历史高位，听闻有进口货源将流入。

6. 供需双弱，库存连续累库2个月，库存水平到历史中性偏高水平。

7. 供需双弱格局持续，等待库存变化，绝对位置继续提高的话，谨防负反馈；谨防下游提前春节放假而导致库存继续超预期累积。

8. 基差高位，但不代表期价会上涨；从远期的基本面看，看不到更强的驱动，而关注点会逐步移到库存持续累积上。

9. 浮动电价或许会继续提高电石和PVC开工率。

10. 短线波动较大，建议观望，关注厂家价格波动，中线更倾向于试空机会。