不亏是你，单月上涨54%，创历史之最！

导语：进入9月份，期货市场迎来“金九”行情。商品期货普遍上涨，多个品种涨幅超30%。

01行情回顾

1、重点品种

9月份期货市场整体以下跌为主，统计的59个主要期货品种中，40个上涨，18个下跌，1个持平。

图1：2021年9月期货市场主要涨跌品种

动力煤

图2：动力煤指数走势

尽管9月份，多项煤炭增产保供稳价举措不断落地，也对恶意炒作、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为进行了严查、严打，但是依然没有阻挡动力煤的上涨脚步。不仅如此，还出现了加速上涨。截止9月底，动力煤指数收盘于1341，单月涨幅54%，创历史之最。

主要原因是环保和安全检查限制了煤炭的产量增长。比如，全运会开幕期间，榆林所有煤矿煤厂暂停生产销售。安全事故频繁也导致安全检查趋严，据不完全统计，9月份发生了6起煤矿安全事故。再加上全球缺煤的情况下，也难以用进口煤炭来填补缺口。

缺煤不仅导致了煤价上涨，也导致了缺电。再加上能耗双控，于是在9月份掀起了一波限电潮，并带动硅铁、尿素、甲醇等多个品种价格大幅波动。

2、板块表现

图3：2021年9月期货市场各板块表现

8月整体出现上涨，黑色和化工涨幅最大。由于铜、镍出现下跌，所以有色金属微跌，贵金属跌幅最大。

02市场情况

1、成交、持仓量

中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，9月全国期货市场成交量为6.19亿手,成交额为49.45万亿元，同比分别下降1.39%和增长7.62%,环比分别下降3.68%和5.31%。1-9月全国期货市场累计成交量为55.89亿手，累计成交额为437.77万亿元，同比分别增长31.02%和44.57%。

9月末持仓量为2565.59万手，较上月减少9.18%。

图4：202009-202109期货市场成交情况

虽然，9月市场成交情况整体较8月有所下降，但因动力煤、硅铁、尿素、纯碱等涨幅较大且持续活跃，带动郑商所成交量和成交额，不管是同比还是环比均呈上涨。

螺纹钢和PTA仍为成交量最大的品种，且成交量皆较去年同期翻倍。甲醇成交量环比增加32.29%，升至第三大成交品种。

图5：2021年9月成交量前十品种

前三大持仓品种保持不变，依旧为PTA、豆粕和螺纹。焦炭和焦煤减仓明显，分别较8月底减仓63.85%和60.13%。

图6：2021年9月期货市场持仓量前十品种

2、月度重大事件

1、9月2日，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞中宣布设立北京证券交易所；

2、9月5日，几内亚发生政变，引起铝市场价格动荡；

3、9月10日，中期协正式发布《期货居间人管理办法（试行）》，自公布之日起施行；

4、9月30日，第十五届全国期货（期权）实盘大赛收官。

03后市关注

动力煤

图7：20211008动力煤分时走势

为解决当前缺煤缺电问题，国庆期间，保供动作不断。10月1日，国资委党委书记、主任郝鹏赴有关企业实地调研，督促指导能源保供工作；为助力保供稳价，中国银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保障经济平稳运行有关事项的通知》，严防利用银行保险资金囤积居奇、哄抬价格；内蒙古能源局发文要求加快释放部门煤矿产能。

受此影响，动力煤节后第一个交易日高开回落。但政策效果完全显现需要时间，供给紧张的格局短期内难以被扭转，当前更多的是情绪扰动。而且，山西暴雨又对煤炭供应造成了影响。

截至10月4日8时，山西省停产煤矿27座。需求方面，也即将迎来冬季用煤高峰期。预计仍维持供需偏紧格局。

棉花

图8：郑煤2201合约走势

国庆期间，外盘美棉持续走高，创10年新高。节后，郑棉开盘直接涨停。近期国内棉价持续上涨主要是上游棉花 “抢收”所致。

在今年出现一定程度减产的情况下，轧花产能却大幅扩张。为了能抢到棉花生产，今年的新产籽棉开秤价高的出奇。部分产区收购价近日已突破了11.5元/公斤，比去年同期上涨100%左右。

需要注意的是，这种抢收并不是真正的下游需求，需警惕持续上涨后积累的风险。另外，中央储备棉也开始投放，10-11月期间，每个法定工作日投放1.5万吨左右。

虽然跨度长、量少，影响有限。不过，后市会根据市场形势动态调整。若价格持续高位，可能会增加投放量。