万达信息拟定增30亿 募投项目聚焦长板优势业务

6日晚间，万达信息(300168）公布定增预案，公司拟募资不超过30亿元，投资于未来公卫和医疗创新管理服务项目、未来城市智慧服务平台项目、企业人力资源数字化平台项目及偿还银行贷款。

发行价格的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于基准日前二十个交易日均价的80%。本次定增锁定期为6个月。

根据预案，募投项目包括四个大方向，八个具体项目。其中约34%资金用于医卫；约30%资金用于智慧城市；约7%资金用于拓展新业务；约30%资金用于降低财务成本，改善资产结构。

这种资金安排与公司在医卫IT和智慧城市赛道的领导优势相匹配，意味着公司的长板将更长。同时，笔者注意到，这两个赛道交汇于公共服务领域。

近期，一系列政策的密集出台让公众捕捉到什么是大势。围绕一老一小、民生幸福和国家竞争力，似乎将产生较大强度的调整。调整意味着有进有退，公共服务无疑是要被大力加强，积极进取的领域。首先，公共服务能力直接影响民众的幸福感和生活状态；其次，公共服务担负着整合社会资源、弥补社会服务不足的任务。当社会服务退出时，公共服务需要满足存在的需求。第三，本届政府一直强调向服务型政府转变，强调政府的软实力；最后，疫情反复并可能长期存在的压力，要求政府不断加强公共服务的力度和深度。

任何个人和企业都是时代的产物，或许把准了这个脉，此次万达信息在公共服务领域下了重注。

加大医卫投入 分享医卫IT红利

根据定增预案，万达信息募投在医卫IT计划如下：

关于未来公卫和医疗创新管理服务项目，简单说就是通过数字化，打通公共卫生宏观治理与医院的微观管理，提高公共卫生防御能力，推动医院提质增效。其中，未来公卫数字化管理项目主要包含突发公共卫生应急事件智能协同管理、智慧卫生监督管理、基于5G的智慧疾控整合服务、智慧公卫数据中台。让公共卫生业务更智能、更科学、更有效。

另外三个子项目重点围绕医保改革推行DIP和降低患者和医保的支付压力、围绕打造智慧医院和推动医院高质量发展，为医保局、医疗机构构建起若干数据平台和管理平台等。

公开资料显示万达信息1997年开始涉足医药卫生信息化领域，1999年承建上海市医保实时结算系统，2003年开发全国最大的上海突发应急系统。

万达信息可谓是医卫IT领域的探路者。

医卫IT一直是信息化赛道中的重要分支。万达信息是其中屈指可数几家营收规模超10亿的佼佼者。与其它同行相比，万达信息在综合实力、业务种类、服务机构和覆盖人口数量等方面优势明显。公司业务已覆盖全国30%的省/直辖市，其中全民健康信息平台拥有1个国家级核心平台、7个省级平台、100多个地市级平台，累计为6亿多人提供医疗健康和医保服务。

疫情爆发将公共卫生推到风口浪尖，“不知道”成为最受诟病的词汇。如何知道？如何调配海量物资和人员？如何打好抗疫的人民战争？数字化、信息化是不二选择。多地火线投入信息化建设。

有券商统计，上半年头部企业共中标医院订单19.05亿元，同比增加22.61%；公共卫生订单中标10.64亿元，同比增加79.84%。相比多地政府提出的数十亿建设投入，当下建设还只是开头。

北京和上海系统性出台公卫建设三年行动计划

同时，医疗机构建设也在加大加快。笔者认为，此次医疗机构建设将以公共卫生为中心，不只是孤立的增加一些医院。

各地拟计划投入

如此大手笔的投入，疫情仅仅是催化剂，更深层原因在于医疗资源不足、分配不合理、医疗机构粗放管理等已经大大影响公众的幸福感和满意度，必须通过改革来满足日益增长的医疗需求，降低医疗支出。公共卫生服务将在其中担负重要的职能。

以医院信息化为代表的医卫IT已经高速发展了十年，下一个十年公共卫生数字化转型有望接力。

王牌产品“市民云”欲大展拳脚

市民云App脱胎于“一网通办”，是互联网政务响当当的品牌。在上海，只要提到城市管理、城市生活必然有“一网通办”和“随申办市民云”的名字。总书记、总理都曾亲临观摩，大加赞赏。“一网通办”被两次写入中央政府工作报告，被作为智慧政务管理的典型范式推行。

2020年，在万达信息新的业务架构规划中，市民云成为独立的智慧城市板块，是公司为未来重点培养的互联网和SaaS产品。当年实现新签约城市12个，使总签约城市达到20个。2021年上半年再签3城，覆盖总人口超1.4亿。每年，公司和上海大数据中心要接待数十个省市来取经问道。

市民云是城市服务的总入口。在移动端集合了“政务服务+公共服务+生活服务及社区服务”三大功能，是一个集成面向市民出生、教育、就业、就医、养老等在内全生命周期服务的超级APP。

此次募投项目汲取已有实战经验和客户需求，从顶层设计开始，满足未来社区全部场景的设计，满足各地方的业务需求和监管要求。项目在未来5-10年内将处于国内领先水平。在互联网领域这可能意味着2-3代产品。

“智慧城市长效运营已成为数字时代最具价值产业”国家信息中心信息化和产业发展部主任、智慧城市发展研究中心主任单志广在近期出席城市数字化转型研讨会时对智慧城市长效运营的未来给予了高度评价。“新型智慧城市已经成为数字中国建设的重要载体，但传统政府主导、仅靠财政投资的发展模式已不可持续”，在他看来，“激发数据要素潜能，通过长效运营获取持续增值服务价值，形成产业收费、效果收费，构成自我造血循环，可以形成比今天的电商和平台经济更有深度、广度、更有价值的产业”。

市民云被实践证明是智慧城市长效运营最有效的工具和方式之一。

公司表示市民云有全国版和定制版，截至 6 月 30 日，市民云新签项目 6,980 万元，年同比增幅达到271%；上半年新增用户约1,800万，总注册用户超 8,900万。新签金额中来自商业变现的比例超 10%。市民云与广发银行合作的 e 秒贷上线、成都广发市民云钱包业务评审、与广发 app 互通导流等取得实质性进展。

除市民云外，万达信息对智慧城市建设注入更新的概念“未来社区运营服务”。本次募投资金将为未来社区运营服务平台建设1个操作系统和9个应用场景，覆盖社区生活的方方面面。

公告显示，操作系统是PaaS服务层和场景应用的技术基座，用于为各应用开发商提供服务，为政府、社会机构等提供数据与服务的接入与治理，可灵活部署于公有云、本地私有云或混合云环境。

9个应用场景包括：邻里方案、教育方案、健康方案、交通方案、低碳方案、创业方案、建筑方案、服务方案和治理方案。

如果说数字孪生城市是真实城市的数字镜像，那么在真实城市生活需要办的事、需要的医食住行，通过市民云和社区平台都可以在数字空间实现。

向B端拓宽业务 降低财务负担

在募投项目中，将有2亿投入企业人力资源数字化平台项目。这看似并非公司主业的方向暗含玄机。翻译下公告内容，就是将原来ToG端的为政府（机构）做的人力资源服务能力迁移到ToB端，进入企业级市场。

划重点，公司已经拿到中国人寿新一代人力资源系统建设项目，后续还将深耕国寿集团和国寿系市场。

过往万达信息业务中以ToG端为主，市场过于集中。以人力资源业务为跳板，进入ToB市场；以健康管理为载体进入ToC市场将更有利于公司长远发展和改善财务结构。

本次定增除增强公司业务竞争力外，另一个显而易见的好处是降低公司财务成本，增厚公司利润。募集资金中8.96亿将用于偿还银行贷款。7月9日，中国人民银行官网发布2021年上半年企业贷款合同平均利率为4.37%。按此计算，8.96亿直接降低财务支出约3900万。考虑到约20亿募投资金是陆续投入项目，笔者估计其隐含的直接和间接财务收益大约在6000万左右。换句话说，这30亿募投资金可能增厚公司利润约9000多万元。具体体现在财报上，则还需要考虑时间等因素。

日前，万达信息发布中期业绩预告，营收再创历史新高，约16-18亿元，同比实现翻倍增长；利润实现反转，随着募投项目落地公司盈利能力有望大幅提高。

银河证券在统计21Q2 基金持仓情况后指出，计算机行业处于低配状态。21Q2 基金持仓占比为 2.53%，低于近 5 年行业平均水平，建议关注其中的投资机会。

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