超跌反弹！铁矿实现“三连阳”，钢铁减产预期不变，矿价还能“上天”？

2月5日，国内期市多数收涨，铁矿石涨逾4%，站上千元关口，玻璃、焦煤涨逾2%；农产品(000061,股吧)多数上涨，大豆、生猪、棉花涨逾3%，菜粕、豆二涨近3%；有色飘红，沪铝、沪镍涨逾2%；跌幅上，沪银、硅铁跌近2%，锰硅、沪金跌逾1%。

　　消息快讯

　　1、美国天然气期货上涨4%，触及3.056美元/百万英热的近三个月高位，受供应吃紧的担忧提振。高盛的分析师周五在报告中称，气温上升导致亚洲的液化天然气（LNG）需求下滑，船货正转而流入欧洲，但这仍不足以缓解该地区的供应局势。上月全球液化天然气供应短缺，将对欧洲天然气平衡和全球天然气价格产生持久的紧缩影响，预计欧洲西北部的天然气储备将继续吃紧。

　　2、上期所：本周锌库存增加15615吨，锡库存增加1159吨，铜库存增加2023吨，铝库存增加24412吨，镍库存减少756吨，铅库存增加92吨，天然橡胶库存增加140吨。

　　3、根据路透调研，由于马来西亚部分地区一直遭受洪灾和严重的劳动力短缺，预计产量将暴跌13%，至116万吨，为2016年2月以来的最低水平。随着对最大买家印度和中国的出口放缓，出口预计将比1月份下降35%，至106万吨，为2015年2月以来的最小水平。银河联昌（CGS-CIMB）的研究主管Ivy Ng在一份报告中表示，出口暴跌其中的原因可能是因为交易员在马来西亚1月份恢复出口税之前，在去年12月提前装货物出口。

　　4、2月4日，搭载100标箱蒙古国进口煤炭的集装箱班列驶入唐山港(601000,股吧)曹妃甸港区通用码头站。当日，一列搭载100标箱蒙古国进口煤炭的集装箱班列抵达唐山港曹妃甸港区。这是曹妃甸港区自开通中蒙国际货运班列之后首次开行的中蒙煤炭集装箱回程班列，标志着曹妃甸港区作为蒙古国新的出海口地位进一步巩固。据介绍，本次煤炭集装箱班列共装载3200吨蒙古国进口焦煤，从蒙古国乔伊尔站发出，在二连浩特口岸完成换装后直达唐山港曹妃甸港区。

　　重点品种分析

　　铁矿

　　铁矿石期货连续第三周下跌，这是10个月来最严重的一次下跌。此前，由于投资者面临供应增加、库存增加和需求担忧升级的前景，铁矿石期货经历了一段动荡的走势。外媒报道，随着市场观察人士更加关注潜在的逆风，今年铁矿石价格有所下降。大型矿商力拓、必和必拓和淡水河谷今年都在寻求增加发货量，而中国誓言要对钢铁减产。据Mysteel Global的数据，进入春节假期之际，中国港口库存连续第四周上升，达到去年11月以来的最高水平。澳大利亚联邦银行预计，淡水河谷的产量或将令今年的铁矿石价格承压，但如果淡水河谷达不到产量指引，铁矿石价格可能会找到支撑。该矿商今年的目标产量为3.15亿至3.35亿吨，高于2020年的3亿吨。建信期货认为，近4周进口铁矿石到货量明显回升但发货量再度回落；目前高炉产量对铁矿石需求仍有支撑；但钢厂节前备货导致铁矿石库存明显回升，从而钢厂在春节前后原料端议价能力增强；另外钢厂利润下滑拖累铁矿石价格回升空间。预计后市铁矿石价格或先强后弱，建议待反弹告一段落后逢高试空或卖出保值为主。

　　橡胶

　　随着春节临近需求走弱，叠加物流停运等因素，现货市场交投气氛进一步转淡。基本面上看，越南和泰国东北部产区逐步进入停割期，泰国南部预计2月底停割，天胶产量呈季节性减少趋势。而需求方面，多数轮胎厂家于2月4日左右放假，整体开工呈下滑态势。总体来看，短期基本面表现偏弱，且节前资金情绪较为谨慎，预计胶价维持区间震荡走势。中长期来看，随着海外产区陆续停割，供应端支撑渐强，同时内外需复苏趋势未改，中长期维持胶价偏多观点。

　　燃料油

　　OPEC+的稳步减产以及对美国新一轮财政刺激计划的预期提振市场信心，原油价格的上涨带动燃油价格的上行。供应上，俄罗斯燃料油的生产和出口均环比上涨；柴油市场复苏势头的出现缓解了低硫燃料油的供应压力。需求上，沙特和巴基斯坦等国对高硫燃料油的需求逐渐减弱，沙特甚至将燃油出口至新加坡。不过北亚发电用燃料对低硫燃料油的需求依旧相对旺盛，支撑了燃料油的市场。随着春节假期的临近，船用油市场的需求存在小幅走弱的可能。目前，新加坡和富查伊拉地区燃料油库存均有所回升，ARA地区库存录得小幅下降，但库存的整体水平远高于过去5年同期的均值水平。预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油。