内蒙调整电价政策对铁合金产能影响较大 看涨双硅期价

2月4日上午收盘后，市场中传出内蒙古自治区发改委和工信厅发布文件《关于调整部分行业电价政策和电力市场交易政策的通知》，午后开盘，硅铁期货直线拉升，一扫自一月中旬以来连续半个月不断下挫的阴霾，主力合约迅速封死涨停，锰硅也大涨近4%。国投安信期货在最新研报中表示，本次铁合金期货拉涨的原因主要为文件中上调电价的内容所致。

　　从电力的角度出发，内蒙古当地主要分为蒙东和蒙西两个电力公司，蒙东电力公司隶属于国家电网；蒙西电网是独立的省级管理电网企业，属于地方电力公司。国投安信期货分析师李啸尘指出，铁合金厂主要集中在蒙西地区，所以主要考虑蒙西的电价政策调整。具体来看，政策调整主要在三方面，首先，政策取消了蒙西电网倒阶梯输配电价政策，也就是说原本用电越多价格越低的情况将不复存在。其次，对拥有自备电厂的企业征收政策性交叉补贴，蒙西地区征收0.01元/度（含税）。第三，对于铁合金行业，在2021年征收标准改为对限制类多征收0.1元/度、淘汰类0.3元/度；2022年在2021年基础上上调30%，即分别多征收0.13元/度、0.39元/度；2023年在2021年在基础上上调50%，即分别多征收0.15元/度、0.45元/度。

　　此外，政策还提及，将从2021年二季度起，内蒙古自治区工信部将会按照标准甄别自治区落后产能的淘汰、限制类企业（生产设备）名单，电网企业根据名单和加价标准收取加价电费。李啸尘认为，此政策将和《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施（征求意见稿）》形成钳形攻势，进而对铁合金行业进行改革。

　　李啸尘指出，能耗双控意见稿自发布后，自治区下属市区对自己辖区内铁合金企业出台了不同的管控方式，部分市区将在2021年完成对落后产能的淘汰工作，另一部分将在2023年前完成对落后产能的淘汰工作。而此次新发布的加征电价的文件将对全部需要淘汰的产能形成了“正年度加征电价政策”，即越晚淘汰多征收费用越多。

　　然而，电力成本属于刚性成本，用电的差别定价加重了生产成本，对于被加征电价部分的铁合金产量来说，销售价格必然处于较高水平。如果此时市场供应正好较为宽裕，那么对于落后产能来说是无法获取正常利润的，这将倒逼这些产能加紧退出。李啸尘进一步表示，硅锰方面，涉及清退的落后产能占硅锰2020年月均产量的5.88%，占内蒙产量的14.58%，硅铁方面，涉及清退的落后产能占硅铁2020年月均产量的9.14%，占内蒙产量的25%。

　　综合来看，李啸尘表示，如果这些落后产能一次性全部退出，将对市场产生较大的影响，供应偏紧的预期会对铁合金期价形成支撑，预计硅铁期价上方暂看7400点，锰硅期价上方暂看7300点。