现货供需格局好转 郑糖有望继续反弹

①UNICA预计下榨季南巴西甘蔗单产受干旱影响下降，产糖量将大幅下滑，未来需关注下榨季估产，拉尼娜年降雨不足、雷亚尔升值、原油上涨预期均为减产关键因素。印度出口补贴消息再现，因政府财政状况低迷和国际糖价稳定，为获得财政部批准，食品部提议将食糖出口补贴从此前申请的5.9美分/磅削减至3.7美分/磅，彰显政策补贴的困难，印度政府近期极力鼓励糖厂多产乙醇以减轻糖过剩压力，糖补贴力度预期在持续降低，对国际市场冲击将远不及预期。

②南方糖厂开榨加速，新糖供应增加，但市场流通的进口糖成本在增长，且节前采购逐渐启动，低基差下库存薄弱的中间商采购也将增加，现货阶段性供需格局好转。

③船运监测1月到港量将明显下降，目前进口成本4680附近，无新增排船，2月起的进口量更依赖外盘，进口糖浆价格也受外盘牵动，同时需关注玉米价格大涨导致的替代品果葡糖浆价格大涨对需求的影响。