棕油需求疲软 面临回调风险

8月份马来西亚棕榈油产量预估变动不大，但出口数据较上月出现大幅下滑，导致库存回升速度快于预期，且林吉特汇率走强使得棕榈油价格整体表现偏弱。与此同时，全球新冠疫情仍十分严峻，国际油价疲软拖累生物柴油市场，棕榈油消费需求首次出现负增长，价格面临回调风险。

今年9月到11月期间，马棕榈油进入增产季节，后期棕榈油产量将季节性恢复。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月份棕榈油出口量为149.1万吨，月环比减少13.14%。印度作为棕榈油最主要的消费市场，经过一轮集中补库后，植物油库存快速回升。随着马棕榈油产量稳步回升，消费需求疲软，棕榈油出口降幅大于产量，使得马棕榈油未来库存或将转降为升，不利于棕榈油价格反弹。

德国《油世界》报告显示，2020年全球生物柴油产量较上年减少270万吨，至4300万吨，印尼生物柴油产量预估值下调至700万吨，较上年减少50万吨，生物柴油产量远低于政府最初目标。全球生物柴油需求低迷，导致以棕榈油为原料的生物柴油产量下滑，令2019/2020年度全球棕榈油消费需求首次出现下滑，预计棕榈油总需求减少200万吨，基本面偏空将限制棕榈油价格反弹空间。