利多来袭，郑棉开启反弹模式？

　　近日，USDA报告的公布令农产品期货市场出现不同程度波动，美棉种植面积的减少让人猝不及防，中储棉轮出设定“熔断机制”，交易市场一片火热，印度蝗灾持续发酵，得州干旱依然无解......利多消息尽出，郑棉也开启了“反弹模式”，郑棉主力09合约今日收盘价11890,上涨140,涨幅为1.19%。

　　美棉种植面积大减，ICE价格急升

　　6月30日，美国农业部公布农业物种种植面积报告，2020年美棉种植面积为1218.5万英亩，同比减少11.13%，远不及市场预估均值的1315.3万英亩。2019年美棉实播种面积为1372万英亩，而今年3月USDA发布的报告显示2020年美棉意向种植面积为1370万英亩与19年数据基本持平，就当各棉花贸易商普遍认为今年美国植棉面积较去年不会出现太多变化时，USDA的最新报告着实给市场一个惊喜。

　　数据来源：USDA、JCI大数据中心

　　而就在美农报告公布实播面积远低于市场预期后，当日ICE期货也因此受到刺激开始大涨，ICE2号棉花也连续两日涨幅超过2%，重新站上60美分并创下近3个月高点。

　　之所以USDA大幅下调美棉播种面积致使ICE大涨也是有原因的，首先，因为中美贸易协议的签署，中国承诺向美国进口大量农产品，所以不论ICE涨多少中国都会照单全收；其次，2019/20年度美棉实际上早已“超卖”，而通过ICE的上涨可以减少买家取消合同的可能，同时也可以刺激越南、印尼、土耳其、巴基斯坦等国的买家提前高价签约2020/21年度的美棉。所以此次USDA下调美棉植面以及ICE的大涨对美方可谓是一举多得。

　　首日储备棉全部成交，郑棉开始反弹

　　再看国内方面，据国家粮食和物资储备局联合财政部发布的公告，将于2020年7月1日至9月30日轮出部分中央储备棉，售出总量在50万吨左右，原则上每个工作日销售0.8万吨左右，通过全国棉花交易市场公开竞价挂牌销售。

　　但与以往不同的是，本次中储棉轮出设定了11500元/吨的“熔断”机制。意思就是，在轮出期间，当国内市场棉花现货价格指数低于11500元/吨时，下个工作日起将暂停交易；当国内市场棉花现货价格指数连续3个工作日超过11500元/吨时，下个工作日将重新开始交易，“熔断”机制的推出意味着本次轮出特别注重在不打压市场价格前提下平稳进行。

　　昨日，中储棉首日轮出共销售8035.232吨，成交率100%。平均成交价11139元/吨，新疆棉成交均价11373元/吨，地产棉成交均价10936元/吨，地产棉折3128价格12377元/吨。

　　至此，郑棉合约在经历一段时间的横盘后终于开始向上反弹，4月份以来的震荡反弹趋势的得以延续。

　　蝗灾干旱影响仍在，棉花种植“命途多舛”

　　数据来源：联合国粮农组织

　　据联合国粮农组织6月27日的数据显示，未来一段时间沙漠蝗虫主要在印度西北和中部地区徘徊，影响拉贾斯坦邦的大部分区域以及哈里亚纳邦、德里邦、北方邦和中央邦的一部分地区。为此，市场担忧蝗群可能会向马邦、古邦等印棉主产区迁徙。不过近期因为西南季风带来的降雨将会暂缓蝗群的移动行劲，但仍不能对此掉以轻心，后面还需关注7月蝗群的移动路径及危害情况。

　　另外，当前中印摩擦不断，而因局势不稳定带来的不确定性也可能会对棉花产生影响。北印度语新闻频道Zee新闻网6月26日引述消息人士透露，印军已在拉达克中印边境部署三个师，即45,000名士兵，准备从中国手中夺回阿克赛钦。

　　再看美国方面，近期美国得州持续高温，降水偏少，干旱情况已经给棉花的优良率带来影响，据USDA数据表明，截止6月22日，因干旱导致的棉花优良率仅为40%，这也是近9年以来的同期最低水平。如果干旱持续那么棉花的优良率还将继续下降，届时美棉减产也将从预期转为现实。

　　综上，美棉种植面积的大幅下调以及其他主产区受自然灾害影响，棉花产量未来或将面临下降，市场也可能因此炒作致使棉价出现上涨。短期来看，棉价或将出现反弹趋势，中长期来看，国内棉花消费恢复缓慢，需求端因疫情影响仍呈弱态，即使供应端存在压力，在国内库存出清以及需求完全恢复之前棉花难有大的涨势，未来棉花或将呈现出上有压力下有支撑的区间震荡。