我国玉米市场提前“放假”，进口谷物欲唱“主角”？

价格趋势：关内外粮价保持坚挺，连盘远期玉米试比高

2020年第3周（1月12日-1月19日）我国北方锦州集港1810-1820元/吨，理论平舱1860-1870元/吨；广东港口散船玉米周比持平在1940-1950元/吨，集装箱玉米主流报价1970-1990元/吨，年后预售报价降幅明显；东北临近春节卖粮减少，部分深加工企业玉米收购意愿增加使得当地粮价更趋坚挺，局部地区卖粮进度超过5成，使得业内对于远期玉米价格看好，连盘玉米期价底部抬升。

市场特征一：北方主产区收购量同比“反超”，东北余粮已少于去年同期水平

据国粮局官方统计，截至2020年1月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米5077万吨，同比增加236万吨。5日收购量也好于历史较好水平。通过JCI跟踪统计显示，目前黑龙江、吉林两省玉米销售进度已明显超越去年同期水平（注：第2周售粮进度有所调整）。

市场特征二：酒精企业年前亏损，年后面临更大挑战

2020年第3周，国内玉米酒精和淀粉价格相对稳定，但在原料价格坚挺的影响下，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利72元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损82元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损45元。估算近一周国内玉米淀粉行业开机率维持73%，玉米酒精行业开机率76%。

更需要指出的是，若年后我国批量开始进口DDGS、燃料乙醇等美国产品进入中国市场，以玉米酒精企业为首的深加工企业恐怕面临更大挑战。

市场特征三：中国买船举世瞩目，未来1个月至4个月是重点观察期

上周五，业内传闻中国已经开始进入新年度玉米买船（目前尚未得到核实），从外盘表现来看，CBOT玉米期价周四大跌、周五回补前日跌幅充分表现出市场的情绪。

据机构AgPro Kevin Duling认为，美国决定保留关税对市场是个负面因素。随着中国农历新年的临近，加之中国需要一段时间来调整购买规模，Duling认为中国可能需要30-120天的时间才能重新大规模购买美国农产品。不过，另一个消息是，目前乌克兰玉米CNF报价已达到220-230美元/吨，较1月初已累计上涨10美元/吨之多，折合人民币1800元/吨（国内报价尚有1700元/吨附近）。这也是JCI此前撰文建议广大用户逢低可开始购买进口玉米的原因之一。

综上所述，随着中美第一阶段协议的签订，中国进口美国谷物正在迎来新纪元，我们也需要更多元化的视角关注市场，特别是谷物进口的动态，对于北方玉米南运需求、价格水平而言都是一个重要的维度，另外玉米期权的风控工具有的时候还是很有用处的。