外盘炒作“喘息” 豆市“余火未尽”

关内“三夏”大忙已陆续展开，各地大豆收购全面告停，但行情却“余火未尽”，部分持有豆源的商户挺价意识浓厚。山东嘉祥20多家种子运营商预留的部分种源，其“转商”价格与“小包装”种子批发价同步。

东北豆区受关内大豆行情大幅上涨助推，市场的倾向性采购时间长达40天，增强了东北贸易商的追涨情绪，其间美盘、连盘期货豆类品种持续上行，豆粕更是“一路走红”，南方部分区域行情跨过3000元/吨关口后才略有“喘息”。笔者认为，近期豆类行情波动有人为操纵和天气炒作因素。

美盘炒作或暂时告一段落

自5月10日起，美国单方面实施对华输入的产品加征关税后，我国随后宣布从6月1日零时起对来自于美国的商品实施不同类别加征关税，两国贸易局势出现明显恶化。美农产品对华输入大幅降低，受此影响，美盘大宗农产品豆类品种遭遇重创，盘面曾持续走低。

贸易摩擦升级之际，正值美豆播种季节，美国许多农场大批豆源出现滞销、价格低廉，很多农场主意欲放弃大豆种植，加之美国前期降雨频繁，内涝现象严重，以致大豆播种进度延缓，许多分析机构预估大豆总产将大幅下降。

由于对种植延误的预期进一步升温，5月中旬以来，全球主要粮食价格普遍上涨。芝加哥期货交易所美豆主力7月合约自5月13日盘中低点792美分/蒲式耳触底反弹，至5月29日盘中最高一度升至892.6美分/蒲式耳，涨幅达9.8%。近日又有分析称，天气原因影响了玉米适期播种，许多意欲播种玉米的田块有改种大豆意向。上周末，美国大豆播种进度仍较缓慢，但确切的播种面积仍需关注美国农业部发布的报告，美盘豆类炒作由于缺乏更多因素，暂时或告一段落。

食用豆市场采购将大幅缩减

国内因食用豆豆源匮乏，现货行情从4月起由关内率先领涨，从而导致市场倾向于东北采购，拉动东北豆市由低谷中反弹。此时恰逢美盘大幅反弹带动连盘向上波动，对市场影响面逐步放大，但近日盘面向上迹象开始休整，产销区贸易商的情绪趋于理性。

国内大豆需求在之后将发生大的变化，每年从美国进口3000多万吨大豆的缺口，将通过丰富的政策工具和多元化的供应来源，确保国内供需平衡。通过实施国产大豆振兴计划，拓展多元化进口渠道，引导多元化饲料消费需求，以及大力发展油菜、花生、油茶等替代油料生产，形成更加多元化的食用油消费格局。

2018年我国大豆进口总量为8803万吨，同比减少751万吨，下降7.9%。今年1月至4月，大豆进口量继续下降，总量为2438.9万吨，同比下降7.9%。国内养殖业受非洲猪瘟影响，补栏依然缓慢，为确保居民对肉类的需求，国家仍鼓励采取多元化的进口渠道。因此，近期豆粕由最低点出现反弹，其价格冲高到3000元/吨后也体现出一定的上行压力。

本周，食用豆市场采购将大幅缩减。由于前期2015年产国储粮源释放后，还有大批堆放在产区贸易商仓中，加之近期2016年产国储轮换仍在进行，其买家也多是蛋白企业或少部分油脂企业，食用大豆市场需求暂时饱和，其涨势将缓和。

关内豆市有“余火未尽”迹象

上周，河南许昌、漯河、周口麦收工作已陆续启动，随之安徽麦区也全面铺开。本周末，江苏北部和山东南部也将步入抢收。各地麦收的开启意味着大豆收购告停，由于大多数收购网点转入小麦收购，仅有部分商户持有一定量的豆源，挺价待价意向浓厚。

河南、安徽持有豆源的商户仅占原收购主体的10%，且每户存豆最多的三五十万斤，少的仅两三车，这类商户一般不关注小麦动态。本周，优质类商品豆装车报价多在5100～5160元/吨之间，部分带有陈豆和抛筛类的货源装车价在4960～5000元/吨之间。

江苏盐城、大丰、东台、南通、淮安等地收购网点多转入油菜收购，大豆库存户占3/10，这些商户看涨情绪高涨，“杂花豆”装车价竟达5160～5200元/吨，“腐豆”“黑脐王”“翠扇”类单收品种，说是纯手工的，但也夹杂30%的机收豆，且掺混有其他品种，装车报价在5400～5500元/吨之间，竟有需求主体。北部的睢宁、沛县、连云港个别商户还有一两车货源，报价5100～5160元/吨，一般推托着不卖。

山东鱼台、微山、梁山部分商户掺混“吉林豆”“俄产加豆”的豆源报价5100～5160元/吨，纯正的本地豆较少，装车报价已达5200～5300元/吨。由于政策性补贴鼓励玉米休耕扩种大豆、花生，种源需求扩大给嘉祥的种子经营公司带来转机，部分公司之前预留的种源借此机会挺价，部分大粒型品种“齐黄34”“徐豆20”装车价高达5300～5360元/吨。

由于各地基本进入休市期，少量的豆源集中在部分商户手中，挺价在所难免，市场虽勉强接受，但需求范围较广，或使产区豆源提前枯竭。即便在6月中旬后有少量播后剩余种源入市，但毕竟量小，各地将在“争争抢抢”之中结束本年度的“陈豆”收购。因此，笔者认为，关内豆市有“余火未尽”迹象。

后期东北豆市仍有上行空间

市场经过长达40天对东北产区的倾向性采购，短期需求已接近饱和，部分大户囤积的货源甚至可以消耗至新季大豆上市。各地豆制品加工明显减量，待加工豆源周期或拉长。而东北产区贸易商前期受内外盘期货及关内行情影响，追涨情绪正浓，市场突然减量采购，以致出现大、小商户仓中均有一定量的豆源积压。

产区早就“喊着”豆源匮乏，市场又长时间倾向采购，却为何又存在豆源积压现象呢？产区现货收购量确实很小，而国储2015年度粮源集中对外释放，其豆源流向单一，多为产区贸易商买入自己家中。市场积极采购，盘面豆类品种涨势“能见度高”，加上国储不是拍卖而是意向销售，出库价格跟随市场上调，其涨势已明显贴近现货收购价格。

国储引领行情让产区贸易商误认为贸易摩擦发生后豆类进口减少所致，“利好”叠加导致国储出现3500元/吨、3550元/吨的价格，甚至有的库报价已达3600元/吨，依然有贸易商买回家中建库存。

食品市场需求毕竟有限，市场采购减缓，蛋白企业、油脂企业入市并不明显，豆市大幅上涨缺乏“共振”，因此，东北产区行情在冲高之后，近日出现稳中偏弱，但优质豆现货价格仍将稳中向上。

本周一，各地报价已陆续企稳，国储豆装车报价略显“乱了方寸”，多在3640～3700元/吨之间，按现在国储出库价计算，经筛选后显然没有利润。

现货普通类商品豆装车价基本与国储价接近，在3680～3720元/吨之间，40%蛋白含量大豆装车价多在3840～3900元/吨；41%～42%高蛋白类品种和分离的大粒型商品豆装车价在3940～4000元/吨之间，此类豆源在部分运输优势区最高报价4100～4120元/吨。

笔者认为，市场豆源经转化后，加之气候因素难以确定，后期东北豆市仍有一定上行空间。