PTA大涨超3%，下游利好能否推动行情反转？

端午节假期期间，沙特表示OPEC接近就延长减产协议至6月以后达成一致，国际油价连续两个交易日大涨，提振上海原油止跌大幅反弹。

沙特能源大臣法利赫表示，与俄罗斯能源部长诺瓦克可能在本月G20会议上进一步讨论双方对减产协定的立场，俄罗斯是唯一仍未决定是否将欧佩克与非欧佩克产油国减产协定延长至2019年底的国家。巴克莱将2019年全球原油需求预期增速由130万桶/日下调至100万桶/日；预计主要经济体经济增速将减弱。

上周PTA市场震荡下跌，现货紧张，基差维持在高位，市场成交氛围一般。在端午假期期间，国际油价反弹上涨，成本端PX价格一改下跌走势紧跟反弹，且周末长丝放量明显，但终端纺织企业存放假停产现象，市场并未出现明显好转，采购仍略显谨慎。

在PTA产业链一片暗淡之下，下游涤纶长丝突发利好，市场出现连续3天的高产销。但业内人士认为，在货源供应充裕、原料价格下行等利空影响下，下游涤丝这种“昙花一现”的行情难以持续，PTA市场并未形成持续反弹的动能，颓势依然难改。

市场供应充足

山东中海化工集团有限公司市场部经理李宏表示，近期PTA主流供应商回购现货放缓，同时供应面充裕，市场价格每吨已下跌1000元左右。

据了解，近期四川能投100万吨/年PTA新装置投产，宁波台化120万吨/年PTA装置重启。虽然上海石化40万吨/年PTA装置开始检修，但国内PTA开工负荷上升至86.5%，依然处于高位。

PTA期货市场也大幅下滑。虽然贸易战影响走弱，但供应带来利空，且商品市场集体走跌，主力合约1909价格大幅下挫，上周创下5352元/吨新低。业内人士分析，由于市场成交不佳，PTA价格大幅下挫，生产利润下滑，但当前PTA吨产品仍盈利550元左右，因此生产厂家降负荷意愿较低。加之晟达装置投产，且前期检修装置重启，供应有增加预期，预计PTA市场仍将维持弱势。

原料成本塌陷

从PTA原料PX来看，今年恒力PX装置正式投产，货源供应增多、价格下行，难对PTA市场形成成本支撑。据了解，3月24日，恒力第一套250万吨/年PX装置投产；5月上旬，另一条225万吨/年PX生产线也投料生产，总产能高达450万吨/年。

李宏表示，目前恒力石化PX产能占我国总产能的24.3%，日产量在8000~9000吨，其PX全部自供下游，直接通过管道进入PTA工厂。恒力旗下PTA产能为660万吨/年，理论上PX年需求量在435.6万吨，后期PX装置负荷提升后，将完全实现自给自足，而新装置投产之前，其原料PX约一半采购国产PX，另一半通过进口船货所得。这就意味着恒力未来将停止PX采购，亚洲PX直接转向供应过剩，日韩、印度等PX出口大国面临巨大压力，PX高利润时代一去不返，开启拼利润、拼价格竞争模式。

据金联创统计，目前国内PX开工率在81.78%，随着恒力石化450万吨/年PX装置满负荷运行，洛阳石化22.5万吨/年检修PX装置重启，货源供应有增加预期。

业内人士分析，随着国内供应的持续增加，特别是大连恒力实现PX自供后，对PX船货需求几无，日韩供应压力增加，部分企业存在下调开工意向，预计短期PX市场偏弱震荡，难以在成本面上对PTA形成有力支撑。

需求托举无力

山东省化工研究院副院长孟宪兴表示，近期PTA下游涤纶长丝市场价格下跌至近2年低位，且长期面临生产亏损的局面下，市场开始反弹，出现连续3天的高产销。但因下游库存维持高位，接货依旧谨慎，难以带动PTA价格上涨。

据了解，5月底终端坯布库存在40天左右，去库存压力较大。“织机开工负荷降至75%左右，如果去库存不顺利，则织机开工负荷将继续下降。终端工厂阶段性补货之后需要时间消化涤丝库存，市场缺乏持续性利好支撑，涤丝高产销局面很难维持。预计6月上旬，涤丝产销将重新进入低迷期。”孟宪兴表示。

从宏观环境来看，中美贸易战进入僵持阶段，双方态度强硬暂无最新重大消息出现，人民币汇率保“7”压力较大。宏观环境不佳，或加速纺织服装产业及订单向越南为主的东南亚国家转移。5月国内纺织市场不旺，6月也恐难有实质好转，纺织工厂新增订单不多，原料需求下降，进而打压PTA市场。

综合来看，在坯布库存偏高的前提之下，涤丝高产销是“昙花一现”的行情，且在涤纶原料高结算价格下，涤丝处于成本线上下，涤丝工厂降价跑量也属无奈之举。预计短期涤丝后市难言乐观，因此PTA暂不具备持续反弹动力。

来源：中国化工报、wind资讯