淡季现“煤荒”，煤炭价格涨翻天，实地调研探明交易逻辑

煤焦市场维稳运行。焦炭方面，近期受两会影响，河北等地钢厂限产加剧，焦炭需求有所收缩。目前北方焦企焦炭库存水平一般，钢厂库存多维持相对高位，对焦炭采购力度较为冷漠。内蒙等地受低硫焦煤供应匮乏影响，多数焦企转生产高硫焦。焦煤方面，短期受两会影响，煤矿产量受限，洗煤厂多以消耗原煤库存为主。临汾，灵石等地低硫主焦煤价格有小幅上调，焦企需求尚可。综合来看，短期焦炭供需两弱，价格难有较大涨幅，但下游焦煤供应紧缺，对焦炭成本支撑较强。

春节过后往往是煤炭行业的年度淡季，但自2月份以来，国内煤炭市场接连传出“煤荒”信号，部分产地近一周煤价涨幅已逼近百元。

淡季现“煤荒”

“2月下旬开始，国内煤价开始启动上行。近一周多时间内，产地主流报价每吨已上涨70元到80元，部分地区涨幅已经近百元。”卓创煤炭分析师崔玉娥接受证券时报·e公司记者采访时称，当前陕西地区5500大卡动力煤坑口价已达到445元/吨，鄂尔多斯5500大卡动力煤报价也达到375元/吨，而秦皇岛港5500大卡煤报价也涨至635元/吨，较此前每吨上涨40元至45元。

“去年同期港口煤炭报价在625元/吨，虽然与目前差价并不大，但去年春节前由于煤价涨势较高，节后价格是持续下跌的。”崔玉娥称，由于春节后下游并未完全开工，因此往往是煤炭行业的年度淡季，像今年一样节后出现大涨的情况实属少见。

3月6日，神木煤炭交易中心发布的调价消息称，红庆河煤矿伊泰3号大选块由465元/吨调整为475元/吨，伊泰3号中选块由515元/吨调整为525元/吨。调价的背景是，随着煤荒持续加剧，大量贸易商转战集结内蒙煤矿。马泰壕煤矿已经接连发了两次公告：因煤矿近期拉煤车辆较多，造成省道车辆堵车严重，接到市政府通知，从现在开始停止长途车发运煤。

太原煤炭交易中心消息也称，榆林地区6000大卡动力煤价格由2月18日的460元/吨涨至3月5日的495元/吨，涨幅为7.6%，秦皇岛港5500大卡动力煤实际成交价格由2月18日的600元/吨涨至了目前的630元/吨，涨幅为5%。目前产地及港口煤炭整体仍保持高位坚挺态势。

写在前面

➤ 5日我们前往某家电子商务公司进行座谈，大致了解情况如下：

• 开工率方面，鄂尔多斯煤矿目前整体开工率约70%，略低于75%的均值水平；

• 库存方面，目前园区库存较低，从年前200~300万吨降至50万吨左右；

• 价格方面，受矿难事件影响，榆林地区煤矿大面积停产，客户转向鄂尔多斯进行采购，造成Q5500煤价较节前普遍上涨40~60元/吨；

• 新增产能方面，鄂尔多斯19年预计新增有效产能约2000万吨，19年产量目前不超6.5亿吨。

➤ 6日我们前往三家煤矿进行实地调研，大致了解情况如下：

• 由于当前恰逢两会，为保安全已停止向多数露天矿供应火工品，对其生产造成较大影响，部分甚至处于停产状态；

• 鄂尔多斯市煤炭局为严格限制煤炭超产行为，要求从3月3日起至3月18日两会期间，各矿严格按产能限票，以日均量用票（即每日产量=核定产能/365天）考核，导致部分煤矿产量几近腰斩；

• 目前鄂尔多斯市除对煤矿加强安检以外，还大力开展“公路治超”活动，从源头治理运煤车辆超载问题，对运煤车辆在煤矿装车实行总量控制。以目前主力车型“四轿自卸车”为例，要求其总重控制在31吨以内，减去车辆自重20吨后，仅能拉运10吨左右，较治超前少装20~30吨，导致发运、短倒成本每吨增加十几块；

• 由于坑口价格暴涨和治超等因素，导致Q5500末煤目前港口发运成本上升至660~670元/吨，每吨倒挂约30元。

调研对象A   准格尔旗某露天煤矿

1、煤矿概况

该矿属于露天煤矿，民企，产能60万吨/年，位于鄂尔多斯市东南方向，所产煤种为不粘煤、发热量5200大卡以上，可采煤层属特低灰、特低硫、高发热量的良好民用和动力用煤。

2、调研内容 

生产

• 年前腊月二十八停产，年后已复工，但最近由于两会的原因，火工品停止供应，矿上也主动停产来开展安全培训，等两会结束后即恢复生产。两会停产前产量约1万吨/天，每天发200~300车；

• 由于两会期间停产，煤管票已主动上交；

• 隔壁某一煤矿产能90万吨/年，实际产量300万吨（有罚款）；

• 行情不好时，例如18年8月份，在没有资金压力的情况下，矿上也会控制产量。

库存

• 煤场现在无库存，一是由于煤本身容易自然；二是环保有要求，也不让露天存煤，所以后期打算搭建煤棚。

销售

• 下游用户主要是电厂，销路分别两部分，一部分粉煤从南石、萨拉齐通过准朔线往秦皇岛走一部分，另一部分块煤以地销为主；

• 公司另外一个煤矿在伊旗，距离府谷较近，很多客户需要借道陕西。但由于煤管票不一样，必须得去陕西煤炭局备案，最近两天由于堵车原因，陕西煤炭局已不再办理备案，不允许内蒙车辆借道。

价格

• 目前坑口带票价格350-360元/吨，发往港口的价格参照CCI浮动。

➤ 调研对象B   准格尔旗某井工煤矿

1、煤矿概况

该矿属于井工矿，民企，产能240万吨/年，位于准格尔东部，主要产品为5000卡低硫、低水的优质动力煤。

2、调研内容

目前形势介绍

去年112神木这个最早开始说的时候叫顶板事故，后来是因为顶板大面积垮落、冲击造成煤尘扬起，由非防爆无轨胶轮车入井引燃的煤层爆炸事故。

112事故后，因为我们离得比较近，井下环境、条件都比较相似，旗里就已经召开了紧急会议，要求各个煤矿开展安全隐患大排查，“一人有病，全家吃药”。很多煤矿那时候已经顶不住压力，在1月15日~18日期间相继停产放假。从那时就已经可以预料，在未来比较长的一段时间范围内，煤炭产量的供应缺口显现，煤荒拉开序幕。

如果榆林地区煤矿按照国家安监总局标准，按照煤矿规程的要求，能够达到安全生产标准化的标准，那么他们产能至少应砍掉1/3~1/2。

2.23的银漫矿业事故虽然是非煤矿山，但是它所造成的影响正给我们现有的煤矿安全局面雪上加霜，特别是内蒙。事发后，内蒙自治区派出了12个督查组，针对盟、市进行大排查，每一个盟、市又结合上级领导管理部门，组织各个盟、市范围以内的安全生产大检查、专项检查。按照国家安监总局的复工复产验收标准来看，即使是节后已经开始对下属煤矿逐矿进行复工复产检查验收，但四月底很难完全整改，也就是说供应缺口在4月份仍旧存在。

榆林目前问题较大，主要存在越界开采、连采、非防爆车入井等情况，若想达到我们矿井目前的安全水平，至少需要2~3年的技改时间。

生产

• 矿上春节期间仍未停产，一直保持生产状态，但目前煤管票严格限制，每日按（核定产能/365天）发放，矿上产量几近腰斩，每天产量约8000吨；

• 产能240万吨/年，18年实际产量超300万吨。

销售

• 矿上销售基本以地销为主，近期“公路治超”较为严格，对运煤车辆在煤矿装车实行总量控制。以目前主力车型“四轿自卸车”为例，要求其总重控制在31吨以内，减去车辆自重20吨后，仅能拉运10吨左右，较治超前少装20~30吨，导致发运、短倒成本每吨增加十几块；

价格

• 目前坑口带票价格430元/吨，同比去年上涨约50元/吨。

来源：东兴煤炭张津铭、证券时报 赵黎昀