黑色系期货日报20190215 （焦煤、焦炭部分）

一、期货行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价格及技术分析

2月14日焦煤期货主力合约收盘价格1272.5，下跌9元每吨（相比昨日均价），持仓量240772手，成交量252504手。焦炭期货主力合约价格收盘2088.5，上涨15.5元每吨（相比昨日均价），持仓量337594手，成交量437284手。

焦煤期货主力合约日K线今日继续高位震荡，收盘略有回调，预计近期震荡或回调踩稳下方支撑，再向上反弹，日K线上方压力位：1289-1296、1323.5、1351，下方支撑位：1237、1225、1210-1208；

焦炭期货主力合约日K线今日小幅反弹，高点低点均触及笔者所指第一压力位和第一支撑位，上、下引线略有打穿，目前所处区域是下降三角形的上轨道和上方密集压力区之间，预计近期在此区域内将有宽幅震荡，上行压力依然较重，日K线上方压力位：2092、2123.5、2145、2221.5-2225，下方支撑位：2063、2055、2030、1970。

二、各地现货报价一览表及现货市场状况解析

焦煤现货市场平稳运行，部分煤矿开始恢复生产，洗煤厂陆续恢复开工，山西地区地方矿井下生产恢复缓慢，目前主焦煤供应仍相对偏紧，下游企业多维持按需采购，焦煤价格多维持平稳。进口煤方面，澳煤报价持稳；蒙煤通关数仍处低位。港口煤数据，环渤海四港区总场存2068.1万吨，其中，秦皇岛港卸车6013车47.8万吨，装船40.3万吨，场存529.5万吨，锚地煤炭船舶24艘，预到10艘；曹妃甸港场存789.9万吨；京唐港场存609.5万吨；黄骅港场存139.2万吨，锚地煤炭船舶49艘，预到26艘。沿海六大电库存1742.28万吨，日耗44.41万吨，存煤可用天数39.23天。

焦炭现货市场整体稳中偏强运行，受春节期间车辆偏少以及近期各地降雪影响，造成运输受限，产地焦企均有不同程度库存积累，目前多保证出货为主，个别地区焦企有提涨行为，淄博、潍坊、滨州、临沂、聊城、济宁等地区焦炭生产企业冶金焦出厂价均提涨100元/吨，上调后，一级焦出厂价2140元/吨，二级焦出厂价2040元/吨；河北地区某大型焦企计划焦价上调100元/吨，涨后准一级焦2040元/吨，二级焦2010元/吨，均出厂承兑含税价。下游方面，因运输受限影响，下游钢企焦炭库存不同程度下降，但多数库存尚在合理范畴，少数库存降至偏低水平。目前钢厂贸易商采购积极性较好，市场稳中看涨预期较浓，心态偏乐观，现多持观望态度。

三、投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤：国内方面，各地煤矿春节后逐步准备复产，但产量尚未恢复；进口方面，澳洲焦煤进口仍严格受限，通关时间较长，焦煤供给端整体收紧；而下游焦化厂开工率持续回升，焦煤需求保持稳定，焦煤供需维持紧平衡。在供给偏紧格局下，预计短期内焦煤现货将偏稳运行，焦煤期价将高位震荡。 操作建议：回调买入与区间操作相结合。

焦炭：春节过后，多地焦企提涨 100 元/吨，焦企心态好转；由于采暖季以来，焦炉限产弱于高炉，造成焦炭供给偏宽松，价格弱势运行，现货价格累计跌幅 650 元/吨，而原料端焦煤价格较高，行业利润已近低位。近期焦炭总库存下降，供给宽松局面有所缓解，现货市场价格有上涨迹象。期货方面，受钢价拖累，焦炭期货全天维持震荡，预计短期内以震荡为主。

操作策略

焦煤期货价格处在高位震荡，操作上考虑到焦煤现货价格有反弹的动能，盘中如有短线回调，可以背靠支撑位继续做多。

焦炭期货价格短期内宽幅度震荡，操作上盘中短线回调可谨慎参与反弹，中长线可在触及上方重压力位时布局空单设好止损。

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