黑色系期货日报20190123 （焦煤、焦炭部分）

一、期货行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价格及技术分析

1月22日焦煤期货主力合约收盘价格1215.5，下跌14.5元每吨（相比昨日均价），持仓量为295386手，成交量为340078手。焦炭期货主力合约价格收盘2019，下跌32.5元每吨（相比昨日均价），持仓量为393132手，成交量为622586手。

焦煤期货主力合约日K线目前处在短期上升通道与中长期横向震荡区间内，选择了先回调到笔者上一期所指出的支撑位1204.5，后期要么直接向通道上轨反弹，要么继续向下轨回调，获得支撑再拉起反弹。日K线上方压力位：1222、1247.5、 1296.0，下方支撑位：1204.5、1176；

焦炭期货主力合约日K线反弹已突破短期三角形区间上轨，但遇到一定的压力小幅回调回到三角形区间内，由于面临前期阶段底部区域的压力较重，多单持仓任然需谨慎，也可尝试卖出远月合约做对冲套利，防止回调造成多头利润缩减。日K线上方压力位：2092.5-2100、 2145，下方支撑位：1970、 1945。

各地现货报价一览表及现货市场状况解析

国内焦煤市场持稳运行，山西地区主焦煤资源紧缺，成交情况未有明显变动；临近年底受安全检查及部分煤矿提前放假影响，下游备货积极性略有提升，加上焦炭市场情绪好转，企业采购需求增加，支撑焦煤价格基本持稳运行。进口煤方面，报价小幅回落；蒙煤报价暂稳，通关数仍处低位。港口煤数据；北方四港区总场存2188.7万吨，其中，秦皇岛港卸车5909车47.7万吨，装船48.2万吨，场存566.5万吨，锚地煤炭船舶21艘，预到7艘；曹妃甸港场存833.9万吨；京唐港场存587.9万吨；黄骅港场存200.4万吨，锚地煤炭船舶63艘，预到7艘。沿海六大电库存1425.06万吨，日耗69.6万吨，存煤可用天数20.47天。

焦炭市场整体以持稳为主，部分地区稳中趋涨，临汾运城焦炭价格稳中涨20-50元/吨。其中一级湿熄焦Mt7为2050元/吨，干熄焦2220元/吨，成交价格均稳；准一级冶金焦Mt7-8稳定在1890-1900元/吨；强二级冶金焦Mt10自提成交涨20-50元至1860-1920元/吨，高1950元/吨，部分钢厂已接受；山西长治地区看涨增加，年前对重点客户维持稳定的可能性较大，市场户报价将会涨50-100元/吨。目前焦企前期订单较多，仍以发运前期订单为主，新订单2000元/吨少量成交。市场心态逐渐转好，提涨范围暂未扩大，焦企挺价意愿强烈，多数企业仍在观望中；而下游钢厂方面，除个别地区钢厂采购积极外，下游钢厂库存相对较高，供需情况未有明显变化，多数钢厂大量补库情绪不高，对焦炭支撑力度有限。但临近春节，加上原料焦煤价格支撑，对短期市场多数焦企看稳。

三、投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤：临近春节，煤矿事故频发，安全生产形势严峻。在安全生产大背景下，煤矿产量释放有限，焦煤短期内供给将维持紧平衡。随着山东煤矿复产、进口煤通关情况改善，将对冲焦煤供给紧张，预计短期内焦煤现货价格将偏稳运行，期货价格将维持震荡。

焦炭：目前，焦炭现货价格暂时持稳，焦企出货顺畅，贸易商询价接货意愿增加，但部分钢厂库存仍较高，仍限制焦炭价格提涨；由于焦煤价格较高，焦炭利润已收窄较多，部分焦企接近盈亏平衡，市场情绪有所好转，港口价格小幅上涨，预计焦炭现货短期内将偏稳运行。在基本面好转，下游钢价走强，原料端成本支撑等因素影响下，预计焦炭期货价格短期内将震荡偏强。

操作策略

焦煤期货价格处在高位震荡区间，操作上可背靠支撑位和压力位做震荡策略，考虑到焦煤价格有继续向上的动能，短线可以逢低试多。

焦炭短期内由于市场供求关系的细微变化以及上游原料价格反弹需求，操作上还是以看长做短策略为主，短线可谨慎参与反弹，中长线可在触及上方重压力位时布局空单设好止损。