黑色系期货日报20190121 （焦煤、焦炭部分）

一、期货行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价格及技术分析

1月18日焦煤期货主力合约收盘价格1238，上涨10元每吨（相比昨日均价），持仓量为303664手，成交量为274626手。焦炭期货主力合约价格收盘2065.5，上涨+33元每吨（相比昨日均价），持仓量为411368手，成交量为561358手。

焦煤期货主力合约日K线目前处在短期上升通道与中长期横向震荡区间内，近几日缩量在前期平台震荡整理，今日小幅反弹并稍有增量，大概率将向通道上轨反弹。日K线上方压力位：1247.5、 1296.0，下方支撑位：1222、 1204.5；

焦炭期货主力合约日K线反弹已突破短期三角形区间上轨，可待回调确认买回多单短线持仓。但是即将面临前期阶段底部区域的压力，多单持仓需谨慎，也可尝试卖出远月合约做对冲套利，防止回调造成多头利润缩减。日K线上方压力位：2092.5-2100、 2145，下方支撑位：1970、 1945。

二、各地现货报价一览表及现货市场状况解析

国内主焦煤价格整体稳定，因为停产时间较短，下游炼焦煤库存相对充足，焦企采购意愿不强，当地部分煤矿库存周初小幅下降后，近日库存又有增加的趋势。临近年底，国内多地煤矿检查安全升级，多地煤矿较往年提前放假，受提前放假、下游冬储需求尚可支撑，煤矿库存低位、销售良好，对焦煤价格形成较好支撑。港口煤数据，北方四港区总场存2284.2万吨，其中，秦皇岛港卸车5780车46.1万吨，装船51.6万吨，场存605万吨，锚地煤炭船舶18艘，预到14艘；曹妃甸港场存888.9万吨；京唐港场存597.1万吨；黄骅港场存193.2万吨，锚地煤炭船舶52艘，预到12艘。沿海六大电库存1407.99万吨，日耗74.24万吨，存煤可用天数18.96天。

焦炭现货市场平稳运行，受焦煤端支撑，市场情绪略有好转，悲观情绪明显减少，有焦企表示近期利润已至亏损边沿，焦企多持看稳态度。近期各地贸易商询价积极性高，焦企订单状况好转，个别地区部分钢厂积极询价，有备货意向，山西地区焦企多无库存，邯郸地区焦炭现货市场价格暂稳，现二级焦报1900-1920元/吨，准一焦报1950-1970/吨，均出厂承兑含税价，焦企出货正常，库存一般。徐州地区解除红色应急管控，焦企产量基本恢复至前几日水平，准一级湿熄焦报价2050-2100元/吨。下游钢厂库存相对高位，港口库存仍在上升，当前的反弹较弱，多按需采购，积极性不高。预计短期焦炭市场或持稳为主。

三、投资逻辑及策略

Ø 投资逻辑:

焦煤：据相关消息，山东超千米冲击地压煤矿，部分已完成安全论证，开始逐步复产，因停产时间较短，下游炼焦煤库存相对充足。临近春节，陕西又发生重大煤矿事故，安全生产形势严峻，煤矿供给总量有限，总体来看，焦煤短期内供给将维持偏紧。但山东部分煤矿复产、进口煤通关情况部分改善，对冲焦煤供给紧张，预计短期内焦煤现货价格将偏稳运行，期货价格将维持震荡。

焦炭：焦炭现货第六轮提降后，焦炭价格累计下跌 650 元/吨。目前焦炭现货价格暂时持稳，焦企出货顺畅，港口库存持续上涨，贸易商询价接货意愿增加；由于焦煤价格较高，焦炭利润已收窄较多，部分焦企接近盈亏平衡，市场情绪有所好转；预计焦炭现货短期内将偏稳运行。在下游钢价探涨，原料端成本支撑等因素带动下，预计焦炭期货价格短期内将震荡偏强。

Ø 操作策略：

焦煤期货价格处在高位震荡区间，操作上可背靠支撑位和压力位做震荡策略，考虑到焦煤价格有继续向上的动能，短线可以逢低试多。

焦炭短期内由于市场供求关系的细微变化，以及上游原料价格反弹需求，焦炭仍然有可能继续保持震荡上行，操作上还是以看长做短策略为主，短线可谨慎参与反弹，中长线可在触及上方重压力位时布局空单设好止损。