1月8日 燃料油期货日报

一、行情回顾及分析

燃料油期货价：

1月7日，燃油主力合约FU1905报收2535元/吨，较上一交易日上涨了17元/吨，日内持仓量增加了774手，现28.23万手；日内成交量为56.45万手。

新加坡&舟山保税区现货价：

1月7日，舟山保税IFO380参考价为384美元/吨，新加坡FOB船用380CST参考价为339美元/吨，新加坡FOB高硫380CST参考价为336美元/吨。

BDI指数分析：

12月24日，BDI指数为1271，较前一交易日下跌了-0.63%。

二、期现数据一览图

三、投资逻辑及策略

投资逻辑：

由于IMO2020限硫令的影响，高硫燃料油需求或将从今年第三季度开始大幅下滑，新加坡纸货市场也在频繁交易着这种预期。近期新加坡380cst季度价差（Q2/Q3）呈现走宽的态势，当前来到了15.5美元/吨，相较三周前12美元/吨左右的水平明显上升。未来还需持续观察脱硫塔的安装情况、高低硫燃油价差等因素，它们将对高硫燃料油需求下降幅度起到重要的影响，从而左右跨期价差的走势。国内市场方面，上期所燃料油期货跟随原油上涨，当前主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在21美元/吨；FU1905-FU1909的跨期价差为87元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差经汇率换算大概为144元/吨，经内盘月差相较外盘月差低57元/吨。

策略：

明年1月份新加坡的套利船货供应将重新收紧，支撑了市场Backwardation的结构。燃料油近期受原油下行影响较大，关注新加坡燃料油库存以及OPEC是否推出额外的减产计划情况。

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