12月21日 焦煤焦炭期货日报

一、行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价

12月20日焦煤期货主力合约价格，下跌12元每吨（相比昨日均价），持仓量为262730手，成交量为323026手。焦炭期货主力合约价格，上涨6.5元每吨（相比昨日均价），持仓量为402458手，成交量为810442手。

焦煤、焦炭现货价

12月20日焦煤现货价格柳林低硫主焦维持在1730元每吨，柳林高硫主焦价格维持在1360元每吨。焦炭现货价格唐山当地一级维持在2230-2270元每吨，董家口贸易一级、准一级每吨下跌50元；外贸A12.5S0.65CSR62MT5、A12.5S0.65CSR65MT5均下跌5$

二、各地现货数据一栏表

【山西市场】焦炭市场整体暂稳运行。山西发往港口重点线路汽运费价格稳中有小幅下跌，焦炭市场观望情绪浓厚，价格受到一定压制。港口贸易商情绪转弱，港口集中到货，焦炭库存继续小幅攀升，港口内贸资源报价松动，主流准一现汇平仓2300元/吨左右。近期北方唐山部分钢厂高炉检修，高炉开工率小幅下降，焦炭库存及可用天数小幅增加，多数北方钢企对后市持看稳观点，钢材价格震荡，钢厂盈利低位，对焦炭涨价接受程度不高，短期来看，近期焦炭涨跌可能性不大，大概率持稳运行。焦煤方面，市场暂时弱稳运行，长治地区由于近期下游需求减弱，成交价格小幅下降，现瘦主焦S0.5，G75降30元/吨，出厂承兑含税报1670元/吨，预计短期价格稳中偏弱。

【河北市场】20日唐山地区焦炭价格暂稳，焦企方面焦炭少量累库，开工高位下供应稍显宽松，后市心态较前期悲观，价格多暂持观望状态；钢厂方面因检修、限产，焦炭库存维持中高位，无补库意向，部分预计后市焦价或将下调；焦钢持续博弈，预计今日价格暂维持稳势。

【华东市场】近日华东焦炭市场持稳运行，市场多呈谨慎观望态度，焦价陷入难涨难跌阶段。目前华东焦炭市场主流报价，以山东为例，现二级焦报2140-2200元/吨，准一级报2200-2250元/吨，均为出厂含税价。其中徐州地区焦企限产压力不减，多家焦企推空焦炉，焦炭产量严重受限，现已暂停对外报价。库存方面，下游企业库存正常偏高，钢厂采购情绪一般，钢价震荡运行缺乏有力支撑，自身利润相比年中有较大落差，对焦炭仍有打压想法；而上游方面，华东焦企库存普遍偏低，多数无库存或日产库存，企业出货顺畅，销售并无压力，对后市依旧看好。此外，外部焦炭市场提涨迟迟无法落地，透支了部分市场看涨情绪，近期贸易商有降价出货现象，中间环节焦价略有松动。当前焦炭供需相对平衡，尚未出现明显的趋势性因素，短期华东焦炭市场大概率将继续维稳运行。

三．投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤短期内供给仍然偏紧，山东开展煤矿安全大检查，年底煤矿安全生产驱使供给难以有大的提升，下游焦企限产虽总体偏宽松，近期有加强的趋势。下游钢厂、焦炭现货价格逐步企稳，利润收缩后将逐步反馈至焦煤，产地价格暂时持稳，在短期供给偏紧及利润传导逻辑下，预计焦煤现货价格将承压偏稳运行，期货价格将维持震荡。

焦炭现货价格暂时持稳，钢焦博弈持续；临近年底，空气质量转差，在年底环保压力下，唐山、徐州、邯郸等多地限产加强；钢厂检修增多，焦炭需求边际减弱，但焦企库存并未累积；下游钢材价格企稳，焦炭利润已收窄较多，在限产情绪带动下，预计焦炭现货短期内将弱稳运行，期价将维持震荡。

策略：

焦煤、焦炭期货价格维持高位震荡，可区间操作。

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