神秘大咖：当前我国粮食市场的几个问题

精彩观点

1、做研究是一个非常辛苦，非常两难的工作。你研究的结论是正确的，交易员或者说老板说英雄所见略同；你研究了，错了，他就说你看你研究这么一个事，你也研究不明白。

2、什么叫做分析？其实做分析，就是做统计，所谓的分析就是统计。

3、分析的结论就是从统计的数据里去找规律。

4、我们开会的目的不是为了统一思想，咱们不是开统一思想的大会。我们开会的目的其实是我们要寻找不同点，就是求异存同。

5、在这种焦虑下，我们做的很多的判断都是被焦虑所引导，被焦虑所推动。

6、也就是说一旦市场的预期出现一致的时候，这个市场的供需关系就会被扭曲，要么放大，要么缩小。

7、我们如果不能够做到数据的绝对准确，那么我们就要做到数据的连续，你的数据自己做的又不准确又不连续，你的结论如果是对的，那就是蒙。如果是错了，那就是绝对错了。

8、在座的各位你们是既要做分析，又要去指导交易，要让你的客户赚钱的。所以在你们这里还要再加一句话叫结果比结论更重要。

9、市场预期一旦一致，那么这种趋势就会自我加速.

10、我们怎样来看待我们的这种市场，并预期在当前的这个市场上决定我们这个价格的是什么。

演讲内容节选

非常荣幸能够参加这次会议，跟各位在座的分析员研究员一起探讨。我是97年参加工作，参加工作以后就一直在做这个粮食市场，所以我特别喜欢和分析员在一起。后来从事管理工作以后这个机会就越来越少了，所以我很多次在我们单位的会议上说，我特别羡慕你们这些研究员，因为你们可以做你们想做的事,你们可以在这个平台上这个做更多的事情。同时我也看到以前很多次类似这样的这种分析员的评比，每一年都能看到很优秀的选手。第二年我再去的时候就看不到，后来我就问他们老总，他说这个研究员已经改行做交易员了。所以呢我希望今年能够看到一些选手，明年就看到你们在另一个舞台上展现的身姿。那么江山代有人才出，总把新桃换旧符，是吧？希望大家能够在这个平台上能够越走越远，越走越好。

我在这么多年的这个研究工作中，有一个体会，我也这个愿意和大家分享一下。我在我们办公室里面也跟我们这些年轻朋友分享，就是做研究是一个非常辛苦，非常两难的工作。你研究的结论是正确的，交易员或者说老板说英雄所见略同；你研究了，错了，他就说你看你研究这么一个事，你也研究不明白，所以在这种情况下需要我们有一种什么样的状态呢？就是要有一种坚持的精神。这种坚持要执着于对于数据的这种坚持和敏感。

我也一直讲，我说什么叫做分析？其实做分析，就是做统计，所谓的分析就是统计。分析的结论就是从统计的数据里去找规律。因此只要你有一个对数据敏感的的意识，长期坚持下来，你一定会比别人做得更好。所以在这个行业里，或者说在任何一个行业里，你做的好与不好，不在于这个人聪明还是笨，而在于这个人是不是能坚持。

每年我们信息中心都有人流出去，每年我也都招进来。我一直有一个担心，就是我招的人太聪明，因为一旦聪明，他就很少能够坚持下来。所以呢，我看在座的各位同志，你们能够走上分析的道路，说明你们都很聪明，你们在聪明的同时，一定要有一颗能够坚持的心。

在这里呢，我也想把我们的一些想法观点跟大家汇报一下。我一直有一个观点，就是我们开会的目的不是为了统一思想，咱们不是开统一思想的大会。我们开会的目的其实是我们要寻找不同点，就是求异存同，而且也不要抢着说，这个会上一定能够得出什么样惊天动地的观点。如果真是这样的话，那么这个会就不会开了。今天我们在这里来探讨研究这个市场，有一些问题是大家很关注，有些问题呢大家一直在寻求答案，包括我本人在内，我想有一些事情，是需要跟大家去共同去交流去探讨。

在过去一段时间以来，或者说中美贸易，无论是你叫摩擦还是叫战争，但是不管用哪个词，大家都在关注。那么今年以来，我本人就有一种非常深刻的体会和感受。这种感受是什么？就是我们这个市场，我和在座的各位，以及没有在今天的这个现场的这些人，现在是充满了一种焦虑感，非常非常之焦虑。那么在这种焦虑下，我们做的很多的判断都是被焦虑所引导，被焦虑所推动。

比如说今年我们的玉米的临储竞价的成交数量已经突破了一个小目标，一亿零十三万吨，在去年的时候成交了5740万。在今年年初的时候，大家都在猜今年能成交多少？比如说肯定不会比去年少，大家说这种预测没有意义，然后讲说七千八千九千一个小目标，现在已经实现了一个小目标。那么我们也要问，说去年成交了5740，今年成交一个小天，两天加起来1亿5740万吨的这个总量，代表着什么呢？代表着我们真的有这么大的缺口吗？我在9月12号的一大会上，我当时也讲了几个问题，其中第一个问题就是，当前我们国内的粮食的供需的关系仍然是供大于求，没有任何改变。供大于求没有改变。但是我们改变的是什么？我们改变的是我们的心，我们的预期。当现在大家都认为这个市场是一个紧张的市场的时候，我们所做的一切的行为都是让这个市场更紧张。

我曾经举过例子，我说在03年非典发生的时候，我们要干什么？我们要去买84消毒液，你到任何一个超市你都买不到。后来日本福岛核泄漏，那天我正在上海出差，我在酒店里我看到这个新闻的时候，我马上想到我说，家里的盐会不会没有了？后来回去家里还有很多。那么也就是说一旦市场的预期出现一致的时候，这个市场的供需关系就会被扭曲，要么放大，要么缩小。大家很多人是学西方经济学的，西方经济学里有两个非常著名的假设讨论，就会讲到第一个假设叫完全理性经济人，什么叫理性经济人？我到商场去买东西，一看，古奇的包，原价2万，现在只卖500块钱，买一个？后来我一想我这个男子我买它干什么？这就是非理性。如果是换一个角度啊卖到200了，我觉得对我没有任何价值，那我就不买。这是理性的。但是现在我们看到的，我们没有哪个人是理性经济人的。第二个假设就叫充分信息假设。市场上的所有信息我都知道，张三家存了多少玉？李四家的玉米是多少钱买的我都知道。所以你也别说多卖，我五块钱，你就三块钱的成本，你凭什么卖五块钱？但是也做不到这一点，大数据带来的是什么？带来的是我们对于很多信息的扰动，信号的噪音。所以现在我们这个市场，可以用西方经济学的另一个理论来解释，就是著名的叫蛛网模型。两种蜘蛛网模型的运行方式，一种是发散型的，越捞越大，这种圈一种是收敛型的，越绕越小。那么现在我们这个市场就是处于这种蛛网模型的发散型的状态之中，大家都觉得这个玉米紧张，缺价格一定涨。用量要存，做贸易的也要存，我们可以算一算，它会有什么样的市场影响？

现在国家统计局，在今年10月份发布的中国统计年鉴中，根据龙虎数据，把我们的粮食产量做了向上的修正。说去年中国玉米产量2亿1589亿，现在调增了4000万吨。那么我们不管他调了多少，因为无论是去年是2亿吨，还是去年是3亿吨，反正它都对应着我们这个消费。产量调了那平衡表里面，大家在座的只要做个假设，那你们就要去调节这个消费。而且我也不太赞成，有的同志觉得国家统计的数字不准，我得自己用一套的数字。我说可以，你如果有这样的能力，我觉得是可以的，但是你这个粮食不准。那饲料，就你这你平时认为饲料就是准的，那你凭什么认为畜牧都是准的？也有讲说我拿进口大豆来衡量可不可以？我说可以，那进口大豆得是准的。大家有的做油菜籽的，我问的菜籽的产量，统计就是说1400万吨，A企业说800万吨，我现在看到市场最低的数字就400万吨。那你这些菜粕你怎么来进行平衡呢？所以我一直在强调说，我们用一套数据就可以了。现在我们如果不能够做到数据的绝对准确，那么我们就要做到数据的连续，你的数据自己做的又不准确又不连续，你的结论如果是对的，那就是蒙。如果是错了，那就是绝对错了。

我们讲一个人的预期，西方经济学有一个学派，叫理性预期学派。大家有兴趣可以去看一看，在这个发散形的蛛网模型的状态下，我们假如说玉米的消费量，但我们没做调整之前2亿4000万吨，饲料用量1.44，工业7800万，也就意味着说什么呢？你每个月的饲料企业要有1200万吨，每个月工业加工企业就要有600万吨左右要消费掉。如果说市场上的所有的主体像现在一样都认为价格要涨。那么加工企业我多存一个月，多出1200万的流量，贸易企业说我少卖一个月，这市场上就少了1800万。就是正常来讲可以满足市场消费需求的。在这种一致性的预期下，你马上就紧张。上午有分析员也在讲到，说过去几年，我们的加工，我们的饲料是一个什么样的发展状态。12年粮价达到最高点，有很复杂的背景。12年不仅仅是中国的高点，也是全球粮食价格的高点。那么中国在那个时间价格是随全球同步的长，12年以后，全球粮价开始回落，中国粮价继续买，那么12年的价格上涨，是因为南美和北美连续出现了干旱，现在我们的这个市场环境和上一个周期有很大的差。所以我想说的第一个问题，就是一致性的预期是会形成对市场真实供需关系的扭曲的。

今天上午很多人都在讲市场的各个品种，十个分析员，讲这些品种，讲的品种一样，但是讲的方式不一样。我作为一个从业20多年的一个分析人员，其实我在听的时候，我更多听的不是结论，我更多听的是分析的方式，以及方式与结论之间的这种联系程度，也就是说听的是逻辑关系。逻辑，比结论更重要。但是在座的各位你们是既要做分析，又要去指导交易，要让你的客户赚钱的。所以在你们这里还要再加一句话叫结果比结论更重要。就像现在我站在这里，我可以说现在国内的粮食的供需关系没有发生改变，供大于求没有改变，但是这并不意味着说现在的粮食价格就下来了。玉米还在涨吗？从上次大交所开完会，9月12号到节一个月，1901最低掉到1840，然后开始回升，节后一直保持一个上涨的状态。为什么呢？如果刚才按照刚才那个讲法的话，它的价格应该还会持续回落，因为市场的预期在这里。在期货市场上结果比结论更重要，我们可能看对了方向。但是你没有在正确的时点去做这个决策，那么你就死掉了。所以结果比结论还要重要，这就是你们在指导交易的时候要做到的事情。

不过在期货市场上也还有一句话，上次我在交易所的会上我也讲说，现在我们又处在一个什么样的一个时时间点上，时间窗口上。就是市场的钱比货多，买一手大豆，一手糖，你所占用的资金和你在现货市场上买十吨玉米，买五吨，占用的资金，消耗的成本完全不一样。钱比货多，市场预期一旦一致，那么这种趋势就会自我加速。所以我一直讲，我说我们其实在研究什么？交易是交易什么的？

参加工作以后曾经买了几本股票的书，后来买了几本期货的书，有一次买了一本特别厚的期货的书，号称期货经典。买完以后我就带到飞机场去看，前面我去换登机牌，书就放在后边的那个手推车上，领完登机牌之后，书不见了！一定是被一个喜欢期货的人拿走，后来我就再没买了。但是，我就是看了几本书以后，我就不再看了，为什么？因为我在其中一本书看看到有这么一句话——假如说你做股票交易还是做期货交易，你的核心是什么？就是计划？你的交易计划，所有的书，无论是蜡烛图，波浪理论还是什么，都是这样。计划交易，交易计划就是这个核心。然后你在这两个核心下单，去进行各种延伸。那么在这种情况下，我们就不要看太多的资源。

我想说，现在我们这个市场，我想要解决的第一个问题就是我们怎样来看待我们的这种市场，预期在当前的这个市场上决定我们这个价格的是我们的这个市场的问题，形成了一致性的预期，这是第一个。

第二个仍然回到刚才我们讲的这个现货的这个基本面。现货的基本面从去年玉米成交5740万到今年成交一个小目标，有很多原因。但是其中有几个原因是需要大家去关注的，就是这个在成交的这1.57个小目标里边有一些确定性的因素，这些确定的因素导致了这个成交水平。那么是什么呢？

你比如说呀说我们的拍卖的粮食的价格底价是确定的，同时确定的还有价格底部不断的抬升，这也是确定。因为拍卖的时候13年，14年，15年,三年。每年的价格都不一样。后一年的价格高于前一年，所以13年拍完了，那么最便宜的粮食就没有。14年拍完了，这更次便宜的就没有。所以这意味着什么？就是说今年你可以看到你的标的的价差，是一个向上的，或者是多头排列，但是明年不是这样。这是确定的。第二个确定的是什么？就是在16年17年18年3个年份里，消费的高速度增长是确定的。

我们讲中国的玉米深加工行业是我们玉米价格上涨的一个重要动力，最具有活跃因子的那个行业。那么这个行业的发展是经历了两个时期。第一个时期是03年到07年，在金融危机之前，07年发改委出台了关于促进玉米深加工行业健康发展的指导意见。玉米深加工受到管理中。第二个发展的黄金期2016年开始，对于玉米加工业的原来的很多的管理措施进行了大幅度的调整。17年出台国办发78号文件，促进农产品加工行业的快速发展。18年发展燃料乙醇等等。所以你现在你们做玉米的也好，做饲料的也好，这些研究员手里边你们在算玉米加工行业，东北的西北的华北的扩张，扩张的这个表里面增产最多的年份是哪一年？是过去的这三年。也就是说，已经发生不可能连续的台阶，这是确定的。

我想这个大家是需要有一个概念，还有一个确定，就是我们的这个整个存量水平，这是一个确定，所以这些因素放在一起，就使得市场上这种买的力量非常之强大。中国的粮食在过去的几十年时间里，大家一直用一句话来形容，多了多了少了少了，像弹钢琴一样，老乱七八糟，既有供需关系本身的因素，同时也有市场预期的因素在里面。那么我们现在可以看到，在粮食多的时候，政策是一种类型。少的时候是另一种。所以现在你可以看到的和你看不到的，都是需要我们去关注的。

时间的关系就不再给大家做更多的汇报了，总之我还是那一句话，就是做分析开始容易，想做好分析就要坚持。坚持下去，你明年就不在这待着，你们就去做交易，挣更多的！最后再次感谢大会组委会，感谢各位，谢谢！