10年期美债收益率升破3% 刷新四个月新高

随着昨日市场风险偏好的改善，美国10年期国债收益率升至3.0292%，达到今年5月23日以来的最高水平。

高盛认为，当收益率在3.007%到3.056%之间移动时，有很多点位需要注意。

6月和8月的两个收益率高点是3.007和3.014%，高盛认为下一个阻力位介于3.007-3.014%的区间。然而，收益率水平还可能达到5月的高点3.0556%。但高盛认为，要达到这个水平，意味着市场对美债的抛售要更加严重才行，因此这一点位也就意味着收益率回调随时可能出现。

目前，10年期美国国债的实际收益率为0.92%，5年期实际收益率已经达到0.93%，5年期国债实际收益率已经与10年期国债实际收益率倒挂。

从实际收益率角度看，市场目前的短期中性利率已高于长期利率，这种情况与美联储理事Brainard最近在一次演讲中强调的观点一致。这表明，FOMC或继续将联邦基金利率收紧至一个更具限制性的水平，直到名义收益率曲线逆转为止。

市场上普遍观点认为，收益率曲线倒挂是经济衰退的迹象，分析师之所以将收益率曲线倒挂视为美国经济衰退的信号，是因为在过去50年的历史中，这是每一次经济衰退前必然出现的异象，无一例外。

但也有人认为这一观点是不合理的。美联储前主席伯南克认为，现在已经不同于过去，这个指标已经失去了信号意义。

在7月一场回顾2008年金融危机的论坛上，伯南克表示，从历史上看，收益率曲线倒挂的确是很好的判断经济下滑的信号，但现在可能已经不是了，监管的改变以及量化宽松政策都导致其市场信号意义被扭曲。他称“从短期经济前景来看，我们看到的一切都很强劲。”

尽管并不认同收益率曲线倒挂是经济衰退信号的说法，伯南克也表达了对美国经济的担忧，而触发这种担忧最重要的因素，就是美国政府债务的快速飙升。