铜供应问题显示第二大铜矿产量减半

一场围绕全球第二大铜矿的战斗已经困扰了Freeport-McMoRan Inc.股东一年多的时间。现在可能轮到铜市场了。随着印尼大型煤矿向地下开采转移，明年印尼格拉斯伯格煤矿的产量将下降一半以上，这将减少约30万吨供应。许多人已经认为，这个铜市场将面临供应短缺。

自由港的指引预计产量下降，这突显出铜在供应方面面临的挑战。尽管由于担心全球贸易战，铁矿石价格已较6月初的高点下跌17%，但许多投资者、交易员和矿业高管仍看好长期前景。

“铜供应面临的问题是有意义且广泛的，并可能是被普遍低估的，”德莱克伍德资本管理公司(Drakewood Capital Management)董事总经理大卫•利莱(DavidLilley)表示，“似乎无论你看哪里，都有各种挑战，包括政治、劳资纠纷、投资不足、矿石品位枯竭，或所有这些因素的综合作用。”

格拉斯伯格的产出下降已经持续了很长一段时间。该煤矿位于印尼偏远的巴布亚省，海拔最高的山脉中，是世界上储量最丰富的矿藏之一，在过去的30年里，开采出了价值数十亿美元的铜和黄金。

自由港长期以来一直希望格拉斯伯格露天开采能够终结，并希望两处新的地下矿山（位于现有矿山之下）在几年内将产量恢复到以前的水平。但Freeport 7月25日表示，技术上的挑战已经减缓了MLZ的扩张速度，而格拉斯伯格岩洞甚至要到2019年才会开始生产铜，这意味着印尼铜矿的总产量在2019年和2020年将“明显下降”。MLZ矿井位于地表以下1800米(5900英尺)，DOZ岩洞下，预计2021年后该岩洞将停止生产。去年，MLZ的采矿活动引发了“地震活动”，并减缓了其增长速度。

自由港现在计划使用水力压裂技术——美国页岩油工业的著名技术——来缓解岩石压力，为大规模生产做准备。

格拉斯伯格岩洞位于露天矿坑下面。在2017年，自由港与印尼政府就所有权和劳资纠纷进行紧张谈判之际，自由港可能会暂停开发。尽管工作仍在继续，但由于决定将露天开采的时间延长6个月，首个开采项目从2018年推迟到2019年上半年。

“这将是世界上最大的岩洞，”彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师理查德•伯克（Richard Bourke）表示，“如果你看看他们在会议指导方面的历史，你会发现他们并没有做好记录。”

Adkerson上月表示，自由港选择延长露天开采时间，以缓解整体产量的下降。发言人Eric Kinneberg在电子邮件中说，MLZ计划的改变是产量下降的主要原因，但五年内不会产生实质性影响。Kinneberg表示，Freeport预计格拉斯伯格在2018年到2022年间将生产约57亿镑（260万吨）。按照目前的安排，其中53亿镑将产于印尼子公司PT-FI, 4亿镑将产于里约热内卢。

克里斯托弗•拉菲米纳据Jefferies分析师表示，由于先前发表的细节PT-FI与力拓之间的存在分歧，Kinneberg拒绝提供格拉斯伯格铜矿的年度总产量。这些数字意味着格拉斯伯格的产量将会从今年的12.5亿镑减至明年的5.6亿镑,约25万吨。这相当于每年铜矿产量的1.5%。足以抵消First Quantum Minerals Ltd. 的Cobre Panama项目供应增长的计划，该项目将是明年市场上最大的铜新来源。

“今年全球最大的两家铜矿明年的铜产量将减少。” LaFemina表示，指的是必和必拓(BHP Billiton Ltd.)在智利的Escondida铜矿和Grasberg铜矿。“报告补充了一种说法，即供应方面的问题将有助于推高铜价。”布尔克表示，“在供应方面，基本面非常支持未来价格上涨。”

来源：南储商务网