王鹏：宏观环境对菜系的影响

演讲全文如下：

各位领导，各位来宾，大家好，我是来自合肥聚智投资的王鹏。今天在这里，主要是想向大家简单介绍一下我们国家油菜籽行业一个大的发展背景，我主要会从两个方面来进行一些介绍。首先，先是对产业的宏观环境做一个简单的介绍，然后，我会根据目前了解到的情况对后市做一个展望。

一、从宏观背景下，介绍菜系行业简介

1.菜籽行业整体发展概述

我们国家油菜籽行业，在过去改革开放四十年中，发展变化还是很大的。在原先的计划经济体制下，国有油企垄断市场的时期。这个时期的重要特征是我们国家的油菜籽种植面积还不是很大。在八十年代初，我们国家油菜籽的种植面积大概在三千到五千万亩之间。那个时期，油菜籽受制于种植技术的落后，导致产品质量较差。企业加工的设备相对落后。当时的情况是企业之间信息交流不畅、企业之间相对封闭，油菜籽的价格由国家或是地方政府粮食部门统一制定。国有企业包袱沉重，连年亏损。后期，随着民营资本快速进入油菜籽行业。这段时期的特点是市场开放，油菜籽行业高速发展，在国家政策的鼓励和支持下，油菜籽行业的加工设备进行了更新，油菜籽,种植、加工能力也在逐年扩大。

与豆油、棕榈油相比，油菜受国家政策影响最大。2015年6月，国家取消了执行7年的油菜籽托市收购政策，改为由地方政府负责组织各类企业进行收购，国家设立专项补贴直补种植油菜的农民。政策一出台，油菜籽零售价格大幅下降，农民大量惜售。2016年4月，国家发展改革委、国家粮食局等六部门发布了2016年油菜籽政策：油菜籽继续由地方政府负责组织、引导和鼓励各类企业按照依质论价、优质优价的原则，积极开展市场化收购，要求地方统筹采取储备油轮换吞吐、支持品牌化生产经营等措施，切实抓好油菜籽收购工作，确保市场基本稳定。

2.目前国内宏观油菜籽种植格局

提到菜油不得不提到的是湖北。“世界油菜看中国,中国油菜看湖北”形象道出湖北油菜产业的地位。湖北是我国油菜生产和加工第一大省,形成了江汉平原、鄂东、鄂中北三大优质油菜集中产区,2014年湖北全省油菜籽播种面积1877万亩,总产超过260万吨,约占全国总产量的1/6,面积、单产总产均创了历史纪录,连续20年总产量名列全国第一。据湖北省相关部门统计,2014年全省已在60个油菜籽生产大县建立了机械直播示范区,油菜生产正逐步向全程机械化迈进。

安徽省曾经是我们国家油菜籽种植加工的大省，仅次于湖北省，为提高我们国家食用油自给率做出过巨大的贡献。与湖北相比,安徽同处长江流域,是国内油菜籽主产区。油菜种植主要分布在沿淮和淮河以南地区,其中巢湖、六安、安庆、合肥、宣城和滁州6市面积较大,均超过7万公顷。近两年来,安徽省种植油菜籽比较效益一直偏低,单产不高,秸秆难处理,特别是劳动力成本的提高也降低了农户的种植意愿,农户的种植积极性不高。目前安徽省油菜机械化也相对一般,机收水平达30%左右。

收购方面，湖北菜籽主要流向湖南，贵州和江西，少量流向河南和陕西。安徽和江苏基本当地消化，少量流向江西和浙江。四川菜籽基本本省消化，外省流入的少。湖南、江西、贵州和云南的菜籽全部被当地榨油坊消化，还需要省外采购。

3.供求宏观结构分析

分析价格主要看的还是供需。农产品看供应，工业品看需求。农产品供应的因素：国家库存，种植积极性，低温或者高温，当年面积大幅下降，往往单产也会下降。

供应方面，全球油料产量，17/18产量比16/17年略低；从产量绝对值看，17/18年仍然丰产。这主要是因为今年阿根廷干旱导致产量下降，17/18年全球大豆主产国总产量下降5%，上一次出现产量下降是15/16年度，下降2%。今年三大出产国出口结构变化，之前每年的4月至7月大豆出口以巴西和阿根廷为主，美国是补充；今年美国不可缺少。后期基本面交易因素主要是天气，农民卖货，物流情况和宏观政策。菜籽方面，我国目前仅允许从加拿大、澳大利亚、蒙古和俄罗斯进口菜籽。我国菜籽产量低于统计局发布的产量，2017年只有400多万吨。2016年和2017年，国粮局统计的夏收菜籽收购量仅有116和125万吨。国内产量下降和国外丰产，导致菜籽进口利润好，进口量大。加拿大和乌克兰菜籽单产增幅较大，从总面积来看，全球主产国菜籽面积增幅空间不大，总体上全球菜籽产量没有大幅增长。

全球油脂产量趋势增长，豆油增加5.5%，棕榈油增加5.7%，葵油5.1%，供应端增幅最慢的是菜油。油脂行情主要受豆油和棕榈油影响，棕榈油17年降水好，去年11月开始马来西亚棕榈油单产超过历年均值。面积来看，马来棕榈面积和成熟面积还在逐年增加，增幅3%。

需求方面，全球油脂消费增速稳定，而国内油脂需求年均增速也在5%左右，2017年葵油增加20%，豆油11%，小品种4%，菜油2.7%。其中生柴消费增速最显著。油脂库存方面，菜油总库存同比下降。主要国家的豆油小幅增长但是仍然在偏紧水平。17年四季度到18年一季度国内油脂库存环比下降，3月开始环比增加，预计增加到7/8月份后再度下降。

二、对未来行情做分析

1、油菜生产和贸易方面

五月底，菜系行业面临的整体情况是：国内菜籽减产，农民惜售，新作菜籽上市极其缓慢，而油厂低开工率将成常态。随着我国油脂消费量不断增加，市场普遍预期国储油将会很快抛售完毕，因此行情出现了一波颇具规模的上涨。 截止5月底，我国夏收油菜基本收割完毕，处于之后的晾晒上市阶段。由于产量下降，农民惜售，新作菜籽依旧没有大量流通，菜油价格呈稳中上涨态势；

之后中美贸易摩擦升温，市场最初的反应是提高进口关税，将增加油脂油料进口成本，这会导致国内油脂油料价格上涨。于是，端午节后内盘油脂油料期货均跳空高开，但随后却持续走低。中美贸易摩擦升温将不可避免地损害双方经济，导致大宗商品需求趋弱，在农产品中金融属性更强的油脂受到的影响首当其冲。从目前中美贸易摩擦态势来看，短期内解决的可能性不大，将在短期内继续给包括菜油在内的大宗商品带来一定程度的利空影响。

春节前夕，政府通过临储菜油抛售和定向销售向市场投放了110多万吨菜油储备，最后一批菜油将在6月底前流向市场。但是实际上目前仍有约一半没有进入终端市场，临储菜油彻底消化仍需时日，加之菜籽集中上市，这些原因又将菜油价格打回了原型。

目前来看菜油，一方面，目前是油脂相对需求淡季，中秋节、国庆节等节日备货为时尚早；另一方面，菜油和豆油、棕榈油的价差过大，使得菜油性价比较差。据监测，目前沿海地区菜油和豆油的价差在900元/吨左右，这直接导致菜油需求较低。

由于国产油菜籽产量连年下降，油菜籽期货上市以来一直不温不火，近两年成交更是清淡。不过，伴随着小机榨油的兴起，油菜籽用途日益个性化，油菜籽期货也是有可能逐渐走上活跃之路。　

2、种植面积下滑

虽然近年来国产油菜籽收购价格不断走高，但由于政府对小麦、稻谷依旧有保护价收购，农民种植这些作物收益有保证。加之油菜籽播种和收割费时费力，在目前农村劳动力较为紧缺的情况下，农民的种植积极性依旧不高，种植面积连年下滑的趋势依旧没有改变。

虽然政府机构对今年的国产油菜籽产量给出的预测数字达1400万吨，但市场人士大多预计今年我国夏收油菜籽播种面积比去年下降10%—20%，产量在500万吨以下。这种判断可以从政府公布的收购量和市场收购价格上得到验证。国家有关部门数据显示，截至6月5日，主产区油菜籽累计收购量为17.7万吨，同比减少12.1万吨，降幅为40.6%。另外，今年国产油菜籽收购价格高开高走，目前处于年内较高水平。据监测，截至6月20日，四川成都地区油菜籽进厂价为2.78—2.85元/斤，湖北宜昌地区装车价在2.65元/斤，安徽合肥地区装车价在2.62—2.65元/斤。

3.总结

综上所述，随着油菜籽收储政策和临储菜油抛售的结束，国产油菜籽市场化程度提高，而且其国产非转基因的特性易于摆脱外盘油脂油料类期货的影响，从而极具投资价值。在今年继续减产而需求呈现刚性的背景下，加之中美贸易摩擦利多消息的提振，菜油期货有望稳步走高。