苹果合约全部跌停，就此止步还是再创新高？

周四（6月21日）商品市场午后回落，多数飘绿。黑色系涨跌分化，锰硅、焦炭涨逾1%，焦煤跌近1%；有色金属多下跌，沪镍涨近2%，沪锌、铅跌近1%；能化板块不温不火，郑醇跌逾1%，PP、塑料跌近1%；农产品(000061,期货)方面，棕榈涨逾1%，苹果期货遭暴击，八合约全部跌停！

苹果行情总是那么壮观，近两月涨停常见，但今日近月合约1807尾盘再现跌停，让人大开眼界。对于AP1807来说，只剩下7个交易日，重点还是关注交割量。从仓单量来看，本周仓单数量持续增加，截至6月20日仓单数量为25张，还有2张有效预报，可能还会有车板交割货源。据了解，1万以上的套保单交割存在利润，当前产区现货有走弱迹象且走货形势不乐观，后期存在期现回归可能，前期将近4个月的上涨行情可以说是透支了我们所知的所有利多理由，从经验来看多头接货必然亏损，在仓单数量足够多的情况下，虚多必然离场，后期盘面价格很可能不再是仓单成本定价，而是多头卖货价格定价，也就是我们俗称的贴水交割。对于新季合约，同1807逻辑不同。由于减产属实，且苹果仍处于生长期，预计下跌幅度有限。调研预计新季80果价格可能在4.5元，但超过5元，下游需求会严重受限，毕竟苹果不是必需品。

政策施压 苹果主力续跌

昨日，郑州商品交易所再度上调苹果期货交易手续费。其公告显示，自6月21日起，苹果期货合约交易手续费标准调整为20元/手，日内平今仓交易手续费标准为20元/手。自2018年以来，郑商所已多次根据苹果期货运行情况，研究出台相关措施并反复提示会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

对于苹果期货未来的走势，近期各机构纷纷进行产区套袋调研，套袋调研结论仍延续前期的减产预期，但目前市场对于未来的优果率这一块仍有分歧。昨日，郑州商品交易所再度上调苹果期货交易手续费。其公告显示，自6月21日起，苹果期货合约交易手续费标准调整为20元/手，日内平今仓交易手续费标准为20元/手。自2018年以来，郑商所已多次根据苹果期货运行情况，研究出台相关措施并反复提示会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

目前的苹果期货，长周期霜冻和冰雹导致的减产预期引发的总体上涨趋势依然存在，但前期市场情绪过热导致期货投机过度，受到苹果现货的压制，后期市场将维持趋于震荡，并等待市场方向的指引，同时我们也要注意仓单的变化。对于前期持有多单的投资者可以在冲高后减仓，并在市场出现大幅波动且出现多头口恐慌性抛售后再逢低买入。总体而言苹果调整将有可能持续3-4个月时间，而到了8-9月收获季之后，苹果价格有望再度出现上涨。月差方面，901-903月差则亦以观察为主，后期可以逢高介入近远月正套。

对于苹果期货未来的走势，近期各机构纷纷进行产区套袋调研，套袋调研结论仍延续前期的减产预期，但目前市场对于未来的优果率这一块仍有分歧。

操作上，前期持有多单的投资者可以在冲高后减仓，在市场出现大幅波动且出现多头恐慌性抛售后再逢低买入。

现货行情

产区套袋进入尾声，从各机构调研情况看，各地减产预期情况比坐 果期的预期数据略微严重一些。端午加快市场走货速度，但相比于去年走货仍然偏慢，产区交易整体比较清淡，果农货交易基本结束，客商货交易增多，部分货源出现虎皮等质量问题开始顺价走货，价格整体随之有所滑落，但是优质货源稳中看涨，客商有存货赌后期行情的心理。倒春寒造成北方时令水果普遍减产，当前上市的毛桃、油桃及早熟苹果产量减少，价格上涨，增强存货商对 7、8 月份冷库苹果行情的信心。本周果农纸袋富士一二级价格在 2.40—3.00 元/斤，客商货 80#以上一二级价格在 3.8 元/斤左右。

各类水果批发价格表现

主流大宗水果平均批发价格涨跌不一，苹果批发平均价从上周的 6.66 元/公斤涨至 6.70 元/公斤。香蕉批发平均价格本周小幅下跌至 4.72 元/ 公斤。香梨批发平均价格从上周的 7.78 元/公斤跌至 7.68 元/公斤。

我国苹果进出口情况 2018 年 3 月我国苹果出口数量为 134,435 吨，较上月减少 1618 吨，环 比增幅为 1.20%，同比降幅为 3.62%。

2 月我国辽宁、广东、上海、天津四地进口数量总和为 3193 吨，较上月增加 978 吨，较去年同期 260 吨。

当前远月合约仍为完全消化此次冻害的影响，但是考虑到本周各月合约涨幅较大，短期内有回落盘整需求，建议短期内可以采取高抛低吸的震荡市操作手法，中长线投资者可等回调做多。

减产已成定局

尽管盘面较弱，但市场对苹果减产预期达成一致。据三家苹果信息资讯机构发布了苹果套袋阶段的调研报告，对新季减产的预期在30%—36%间，其中中国苹果网预计全国减产比例为35.6%，大幅超出此前该机构在苹果坐果阶段减产30%的预测数据。

另外，各机构在调研中发现由于冻害造成苹果幼果大幅减少，果农为尽可能减少损失，保留了部分腋下果，树梢果和冻害果，该部分占套袋幼果总量的5%—10%，而这部分幼果后期难以长成为大果和商品果，后期会对苹果的总产量和产品率造成负面影响。

由此看来，经过众多机构多轮调研，苹果减产预期不断修正，大幅减产已成定局。

中短期上涨空间受新季预期收购价限制

苹果生长期间，许多恶劣天气条件诸如干旱、大风、冰雹、雨涝等都会对苹果生长产生负面影响，在自媒体高度发展的当下，产区各种不利天气会快速被投资者获取，易形成炒天气的投机氛围。近半个月以来山东烟台、陕西、山西部分产区冰雹天气造成当地果园受灾，幼果被冰雹击落击伤，短期推动行情上涨。目前各产区进入套袋中后期，幼果也进入果实膨大期，后期不利天气依旧容易导致市场偏多行情产生。

不过，从各方调研情况看，多数果农预计一二级新果收购价较去年上涨0.2-0.8元，多数客商们预计新果收购价上涨0.5元左右。主要是由于近几年苹果冷库行情总体较差，收储商收储苹果总体上难以盈利，2017/18年度冷库行情开始至今，大部分时间苹果大宗批发价难以覆盖收储成本，致使许多客商亏损。在行业持续低迷，果农客商双方对新季收购价预期总体大致相当的局面下，新季收购价将会影响中期苹果远月合约上涨空间。

部分数据内容来源于：方正中期期货、华泰期货、南华期货